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2021年04月25日发布

投资要点

本周重要新闻：（一）上海车展见证全球车市“拥抱变化”。4月19日，第十九届上海国际汽车工业博览会开幕。本次上海车展以“拥抱变化”为主题，约1000家整车及零部件企业参展。其中，北汽新能源公司发布了极狐阿尔法S华为HI版，是首款搭载华为鸿蒙OS和华为自动驾驶系统的量产车型。长安、上汽、广汽、吉利、比亚迪等自主品牌车企纷纷推出了各自的全新高端电动车产品，奔驰、宝马、奥迪、大众、福特、丰田等跨国汽车企业也在车展上推出了新能源和智能化的新产品与新技术。（二）地平线与大陆集团合作成立智能驾驶合资公司。4月23日，大陆集团与地平线在上海车展现场签约成立智能驾驶合资公司，合资公司将由大陆集团将控股。双方将发挥双方母公司在产品质量、供应链以及人工智能芯片和算法方面的优势，面向中国本土以及全球整车厂商客户提供行业领先的高级驾驶员辅助系统（ADAS）和自动驾驶软硬件系统解决方案。（三）戴姆勒与福特因芯片短缺减产。4月21日，戴姆勒表示，由于半导体芯片短缺冲击了全球汽车生产，该公司将削减多达1.85万名员工的工作时间，并暂停德国两座工厂的生产。福特也在4月21日通知其工人，由于持续性的芯片短缺，该公司将在北美主要工厂内延长停工时间，其中负责生产最畅销皮卡F-150的一座工厂也受到影响，本次停产的时间将持续一到两周。

本周市场回顾：本周汽车板块上涨1.96%，沪深300上涨3.41%，汽车板块表现低于大盘1.45PCT。其中，乘用车上涨2.58%，商用载货车下跌2.04%，商用载客车下跌1.72%，汽车零部件上涨1.96%，汽车服务下跌0.05%。汽车板块中表现较好公司有瑞鹄模具（+31.83%），小康股份（+31.76%），ST八菱（+24.23%）、亚太股份（+23.79%）、阿尔特（+21.96%）。

投资建议：

2021年汽车行业复苏趋势延续，叠加年报&一季报窗口，汽车板块优质低估值标的存在较大预期差修复机会。此外，华为、百度、苹果、小米等科技巨头纷纷布局“造车”新战场，造车新势力逐步推出搭载更高阶自动驾驶能力的电动新车，传统主机厂也在加速电动智能转型升级步伐。科技大浪潮下，看好汽车智能化电动化产业链成为贯穿未来数年穿越周期的投资主线。

1、乘用车整车板块关注周期复苏、品牌向上、电动智能布局较快的【吉利汽车、长城汽车、长安汽车、广汽集团、北汽蓝谷】。

2、零部件板块关注估值较低、基本面扎实，伴随电动智能浪潮，业绩与估值有望修复的细分领域龙头【常熟汽饰、岱美股份、拓普集团、福耀玻璃、华域汽车、天润工业、银轮股份、均胜电子、新泉股份、旭升股份、德赛西威、富临精工】。

3、重卡板块预期差较大，21年行业销量或再超市场预期，看好【潍柴动力、中国重汽H、中国重汽A、天润工业、威孚高科】；轻卡行业量价齐升，建议关注【江铃汽车、东风汽车、福田汽车】。

风险提示：宏观经济企稳不及预期、疫情反复、汽车产销不及预期等。