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2021年09月26日发布

Micro LED是未来最具潜力的新型显示技术：LEDinside定义MicroLED指无蓝宝石衬底，且芯片尺寸至少小于75μm的微型LED芯片，Micro LED阵列可以达到超高密度像素级别并具备自发光特性，相比OLED和LCD有更高的发光效率、更长的寿命、更高的亮度和更快的响应速度，同时具备轻薄、省电等优势，在小尺寸穿戴、VR/AR、手机、平板和TV等各显示领域都具有极高的应用潜力，是下一代主流显示技术的重要选择。

数十KK级别的巨量转移技术是推动Micro LED商用的关键环节，现有LED芯片转移方式无法满足，需要全新的技术实现：Micro LED显示技术在芯片制作、巨量转移、检测修复等领域尚有很多技术问题要解决，其中巨量转移技术是降低成本的最关键环节。通常巨量转移技术的转移效率要求在每小时数十KK级以上，现有的LED机械式转移效率在每小时百K级，远远无法满足Micro LED显示的转移要求，需要采用全新的技术来实现。目前业内主要有激光选择性释放、静电力吸附、流体装配、弹性印模、滚轴转印等几种技术方式，3D-Micromac、Lux Vux、eLux、XDC等厂商陆续推出相关巨量转移设备，设备若能达到大规模商用要求将加速Micro LED的商业化落地进程，打开市场空间。

Mini LED不仅仅是过渡型技术，仍具有很长的应用周期，并带来转移设备的增量市场：Mini LED通常采用动态分区的方式作为背光源和LCD相结合，将原来的单个LED背光源升级为数百上千个分区背光源。苹果发布基于Mini LED背光显示技术的12.9英寸iPad Pro，推动MiniLED背光技术的发展。从技术原理上Mini LED与传统LED背光没有本质区别，实现难度和成本远低于Micro LED显示技术,同时保留了LCD技术高亮度、长寿命的特点。根据LEDinside估算，相同对比度下采用Mini LED背光的液晶面板价格仅约为OLED面板的70-80%。随着Mini LED的应用不断深入，将为转移设备打开增量市场。

投资建议：综合产业链各环节，我们认为提前布局Micro LED，加大布局Mini LED的公司将持续受益。建议关注国内LED固晶转移设备龙头新益昌（688383.SH），LED芯片外延片龙头三安光电（600703.SH）。

风险提示：宏观经济波动风险；Mini LED渗透不及预期，Micro LED技术攻克不及预期；估算假设不及预期。