理工酷

2021年05月07日发布

投资要点：

3 月工业机器人产量同比增长近翻倍，下游需求正在提升： 2021 年3 月工业机器人产量 3.31 万台，同比增长 92%。 根据 Frost& Sullivan的数据，全球工业机器人市场预计将从 2020 年的 222 亿美元增长到2024 年的 383 亿美元， CAGR 增长率为 12.2%。 其中亚太地区继续主导全球工业机器人市场，预计到 2024 年，收入将超过 250.8 亿美元， 目前，我国已经是全球最大的工业机器人市场。 疫情一定程度凸显工业自动化必要性，在生产效率方面，工业机器人较传统人工也可实现显著提升。目前海外很多产能及订单向中国转移，同时工业机器人需求也从 3C、汽车制造等高端制造领域向传统工业领域小微企业拓展， 大大刺激工业机器人总体需求。 我国机器人密度为 187 台（每万人），仍处于较低水平， 应用空间广阔。 当前国产工业机器人零部件企业及集成企业正在积极加大研发投入，针对需求较大的下游提供定制化服务，国产替代进程将持续，未来将在更多细分领域由市场机会。

全球工程机械制造商 50 强榜单发布， 徐工、三一、中联分列三、四、五。 全球工程机械 50 强峰会组委会在北京发布了“2021 全球工程机械制造商 50 强榜单”， 徐工、三一、中联分列三、四、五，三者的市场销售额占比从去年的 14.3%提升至 21.6%。上榜的 11 家中国企业以总销售额 507.33 万亿美元排名第一， 在 50 强总销售额中占比26.5%。中国工程机械产品性能和技术正在提升，大吨位、高附加值、高技术产品涌现，中国品牌的市场认可度正在显著提升，由智能制造高端制造带来的景气度有望持续，行业整体周期性将有望减弱。

行业评级及本周观点更新： 国内制造业正处于转型升级时期，制造业升级将给行业带来广阔市场空间， 维持行业“推荐”评级。重点推荐顺周期和进口替代的工业自动化、 自主可控的半导体设备、 碳中和加速新能源产业并利好光伏及锂电设备板块、 受益于新基建的城轨装备，以及能源安全推动下逐步复苏的油服行业。

本周重点推荐个股及逻辑：

威海广泰： 持续受益“十四五”军品采购的强劲需求；后疫情时代民航领域采购节奏有望回补，民品业务将保持较快速增长。

信捷电气： PLC 国产品牌绝对龙头，切入更高弹性及天花板伺服产品，毛利率在伺服占比提高中逐季提升。

中微公司： 国内半导体供需不均衡，供给缺口大，进口依赖。集成电路的自主可控迫在眉睫，半导体设备的进口替代具备很大的潜力和市场空间。

奥普特： 机器视觉在工业领域应用广泛，国内市场空间保持较快速增长； 公司在机器视觉核心部件光源及光源控制器领域处领导地位，在镜头及视觉控制软件领域布局和研发加快。

风险提示： 宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。