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2021年05月10日发布

本周核心观点：本周电子行业指数下跌5.10%，325只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的101只，周涨幅在3个点以上的36只，全周下跌的标的218只，周跌幅在3个点以上的114只，周跌幅在5个点以上的76只，周跌幅在10个点以上的14只。

节前节后的七个交易日对于电子板块而言可谓冰火两重天，26号创下本轮反弹高点后便一路调整，5月7日更是单日大跌4.02%，跌幅在所有板块居首。这一现状充分反映了市场对电子板块信心的脆弱，客观而言，一季报电子行业绝大多数上市公司都交出了较佳的成长答卷，从3月底至4月下旬的板块反弹正是这一状况的体现，在五一节假日期间，除了印度疫情的持续恶化对东南亚供应链有一定影响之外，全球与板块并无特别的基本面变化，但是7日趋势的变化，尤其是半导体板块的大调整，令整个板块的情绪需要重新修复，降低行业评级至“中性”。

苹果近期发布的第二季财报交出亮眼成绩，但市场的投资者担心苹果可能无法维持如此惊人成长，而且某些产品将面临芯片供应吃紧问题，而且苹果4月28日的说法会上也表示芯片短缺已冲击iPad和Mac，对于果链的情绪影响主要仍缘于缺货。苹果在4月发表了新款iPadPro和搭载自主M1芯片的iMac，但这些产品要等到5月下半才能开始发售。其主要原因就在于电源供应IC等传统节点芯片的短缺。这是苹果过去几个月都在大幅成长，但是市场担忧后续无法持续的主要原因。

印度的第二波疫情来势凶猛，令整个供应链对东南亚的形势难以乐观，印度是仅次于中国的第二大智能型手机生产国，但4月以来新增确诊及死亡人数创下新高，迫使部分城市推出各类防疫措施，再次为印度供应链带来威胁：工厂防疫导致的工人无法足员上班、芯片供给不足、中印物料出口不通顺等原因都令印度的供应链或大幅降低产能，或干脆停工。这种现状也令很多企业开始重新反思在印度复制中国模式的初衷与未来，从长远角度来看，未必对我国供应链不是益事。

固然缺货会影响终端加工，疫情对全球物流的流通等有一定影响，但是应用于半导体与特殊组件端的电子材料类产品在这个背景下所面临的形势反而大为有利，贸易战令很多缘于海外的电子材料产品的本土化替代开启了一扇大窗口，疫情与全球大宗产品价格上涨加速了这一替代过程，我们所重点推荐的组合中，斯迪克和康强电子正是受益于这一趋势和逻辑，相信会有不同的逆势表现。

行业聚焦：集微网5月8日消息，高通准备回来了，上半年之所以没有发力，原因是饱受缺货之苦。但第三季度高通拿到了台积电6nm工艺的产能，将开始“超级大量”waferout（晶圆测试出片）中阶5G手机晶片，准备要跟MTK抢回失去的市场占有率，小米，OPPO，vivo都在试产。

集微网消息，砷化镓晶圆代工厂稳懋昨日晚间发布公告称，为因应长期运营成长所需，拟在未来三年投入100亿元新台币在南部科学园区高雄园区租地兴建厂房，此次投资不包含公司去年12月25日董事会通过租地委建第一期厂房价款。

本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：斯迪克、康强电子、闻泰科技、春秋电子、蓝思科技、兴瑞科技、欣旺达。

风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。