理工酷

2021年05月10日发布

1、为什么现在关注VR？

1）硬件算力，支撑高刷新率和高分辨率，眩晕的主要因素逐渐解决。2）交互能力提升，生态完善：最新VR产品中6Dof已经成为标配，游戏体验及沉浸感大幅提升。SteamVR新增用户达到170万（初次使用SteamVR的用户数量），VR游戏时间比上年增加了30%。

3）VR显示B端变现，飞轮效应已经显现。3）成本降低叠加疫情催化，VR出货量大增。

2、未来趋势判断

1）产品形态：虽然目前VR一体机销量增长非常快，但是由于一体机整体重量仍然偏重，佩戴舒适性以及在线时长都会受到限制，我们认为未来手机（或者其他手持设备）会作为算力平台，结合超短焦透镜技术、UWB宽带连接技术（苹果已经有相关技术储备），降低头显重量。

2）硬件升级：显示技术方面，VR的终极目标是实现12K，目前VR设备采用FAST-LCD或者OLED显示技术实现4K分辨率，未来MiniLED/MicroLED会成为产业趋势，通过高分辨率和高刷新率降低了眩晕感和沙窗效应。处理器方面，VR设备数据处理的要求要比手机高，处理器未来就是比拼制程，巨头玩家胜出的概率较大。

3）竞争判断：目前VR头显硬件领域资本市场都在寻找VR领域的“苹果/三星/小米”，我们认为VR硬件市场未来只会有几个拥有较强技术以及资金能力的国际领先品牌领导，缺乏生态能力的制造商难以生存，传统手机制造商凭借其品牌、资金、渠道等优势，后来居上的可能性非常大。

3、本周观点：持续推荐低估值、业绩增长确定标的

中际旭创（数通光模块龙头）、朗新科技（支付宝等入口场景扩展，华西通信&计算机联合覆盖）、紫光股份（电信云网战略关键设备商，华西通信&计算机联合覆盖）、中天科技（海缆+特高压）、光环新网（IDC低估值拐点）、金卡智能（物联网公共事业终端扩展，华西通信&机械联合覆盖）、天孚通信等。

4、风险提示

VR应用普及程度低于预期；系统性风险。