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2021年05月11日发布

投资观点：新能源车方面，欧洲 4 月销量高增。欧洲八国 4 月新能源车销量 13 万辆，同比增长 3.4 倍。4 月份增速部分受益于去年同期低基数，但是即使是相对于去年一季度平均销量水平，也是翻倍式增长。国内市场，造车新势力蔚来理想小鹏继续快速扩张。放眼全球，新能源车欣欣向荣，汽车行业加速电动化。建议重点关注动力电池及锂电材料方向。光伏方面，硅料市场，大部分硅料企业处于 5 月订单观望未签中，仍在执行交货上月所签订单，整体签单进度较上月相比略有延缓。市场供给方面，几家企业将于近期复产，硅料增加后会促进行业发展。

新能源汽车：欧洲 4 月销量高增。欧洲八国 4 月新能源车销量 19 万辆，同比增长 4 倍。由于去年同期疫情对欧洲车市影响比较明显，基数偏低，不过欧洲 4 月新能源车销量依然保持较高水平，环比 3月持平。国内市场，造车新势力蔚来理想小鹏继续快速扩张。放眼全球，新能源车欣欣向荣，汽车行业加速电动化。建议重点关注动力电池及锂电材料方向，主要标的：宁德时代、容百科技、当升科技、恩捷股份、星源材质、中伟股份、孚能科技、国轩高科、亿纬锂能等。

新能源发电：光伏方面，五一节间并未有新成交订单，因此价格大多持平于上周，仅硅料、多晶组件价格、玻璃低点小幅变动反应节前成交价。硅料方面，大部分硅料企业处于 5 月订单观望未签中，仍在执行交货上月所签订单，整体签单进度较上月相比略有延缓。市场供给方面，几家企业将于近期复产，预计会有所放出。硅片方面，硅料紧缺依然是最大困扰，实际产量尤为紧张。电池片方面，随着下游环节的降负荷生产对单晶电池片的需求放缓，电池龙头企业上调单多晶主流尺寸电池价格。组件方面，根据近期的开标，一线厂家报价仍维持在每瓦 1.7 元人民币以上的价格。 辅材方面，本月光伏玻璃价格进一步下滑，缓解一定的组件压力。关注标的：隆基股份、通威股份、晶澳科技、阳光电源、京运通。风电方面，国家发改委下发《关于 2021 年新能源上网电价政策有关事项的通知》,明确自今年起中央财政不再补贴新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏和新核准陆上风电项目,上网电价继续按“指导价+竞争性配置”方式形成。风电行业持续降本预期明确,尤其是海上风电方面，吊装效率提升及风电供应链整合优化,降本空间大有可为。 沿海省份可再生能源“十四五”规划将陆续发布,根据征求意见稿，浙江、江苏、广东三省的海风五年新增装机目标已超 30GW。持续看好风机大型化及海上风电的投资机会,推荐标的：明阳智能、禾望电气、中材科技、东方电缆。

工控储能： 4 月制造业 PMI51.1%，环比下降 0.8pct，仍高于临界点，制造业继续保持扩张态势。其中，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为 66.9%和 57.3%，环比略降 2.5pct，仍为近五年中的较高水平，原材料及出厂价格指数仍在高位运行，指向 4 月 PPI 环比上行压力不减。在人口老龄化、人力成本上升、进口替代等背景下，智能制造景气向好趋势不改，行业龙头公司业绩持续超预期，有望受益于下游应用的国产供应链切换,市场份持续提升。 继续推荐行业龙头汇川技术，看好公司“双王战略”的持续推进；国家发改委日前发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》，意见稿提出，计划到 2025 年新型储能装机规模达 3000 万千瓦以上；到 2030 年，实现新型储能全面市场化发展。与此同时，北京丰台储能电站起火爆炸事件为行业敲响警钟，储能行业标准化与规范化有望加速推进。 我们认为 2021 年将成为储能商业化的转折点，建议关注磷酸铁锂细分领域及 PCS 龙头企业。

风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。