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2021年05月12日发布

事件

4月，新能源汽车产销分别完成21.6万辆和20.6万辆，同比分别增长1.6倍和1.8倍，继续刷新当月历史产销记录。其中纯电动汽车产销分别完成18.2万辆和17.1万辆，同比分别增长2.1倍和2.2倍；插电混动汽车分别完成产销3.4万辆和3.5万辆，同比分别增长49.9%和75.8%。1-4月，新能源汽车产销分别完成75万辆和73.2万辆，同比分别增长2.6倍和2.5倍。其中纯电动汽车产销分别完成63.7万辆和61.5万辆，同比分别增长3倍和2.8倍；插电混动汽车产销分别完成11.3万辆和11.7万辆，同比分别增长1.2倍和1.4倍。

点评

销量继续保持高速增长，渗透率快速提升。4月新能源汽车完成销量20.6万辆，已经连续10个月刷新当月历史新高。今年前4个月新能源汽车完成销量73.2万辆，渗透率已经超过了8.3%，相较2020年数据提升了2.9pct；1-4月新能源汽车渗透率分别为7.2%、7.6%、9.0%、9.1%，呈现稳步上升趋势。虽然我国电动汽车市场渗透率快速提升，但与欧洲相比，渗透率仍有一定的差距，德国每月的新能源汽车渗透率稳定在20%以上，若算上HEV，欧洲国家电气化率普遍超过了30%。预计未来我国电动汽车渗透将会继续提升，全年电动车销量有望突破240万辆。

智能化引领行业发展，优质供给提升电动车竞争力。在4月下旬举办的上海国际车展受到市场广泛关注，其中的极狐阿尔法S、小鹏P5、极氪001、智己L7等车型均搭载了智能驾驶技术。从阿尔法S的公开试乘视频来看，车辆的行驶情况较为平稳，在红绿灯启停、无保护左转、避让路口车辆、礼让行人、变道等情形下均能实现城区通勤无干预自动驾驶。小鹏P5的NGP适用范围从高速路扩展至城市道路；极氪001搭载了ZEEKRAD全场景高度自动驾驶系统；智己L7支持特定场景下的APA自动代客泊车与点到点零接管的自动驾驶能力。汽车智能化是未来的大趋势，随着技术的成熟，司乘双方都将获得更好的驾乘体验，智能化将引领行业的发展。

纯电比例提升，中游锂电池厂商有望受益。锂电池是新能源汽车不可或缺的重要组成部分，且相较于下游整车行业来说，锂电池行业格局更为清晰，头部企业具有技术优势、客户优势、成本优势，未来发展的确定性较强。此外，从4月插电混动汽车的增速来看，显著低于纯电动汽车，仅为53.5%，新能源汽车纯电动化也将为锂电池厂商带来更多的需求，提振公司业绩。

投资建议

建议关注新能源汽车整车和锂电池企业，相关标的：长安汽车、北汽蓝谷、宁德时代、比亚迪、鹏辉能源、国轩高科、亿纬锂能等。

风险提示：政策风险；销量不及预期；原材料价格波动风险。