理工酷

2021年05月17日发布

投资组合及调整

东方财富、用友网络、科大讯飞、深信服

主要事件：数字人民币钱包运营机构或增加支付宝

1、5月8日，数字人民币App更新，钱包运营机构中的“网商银行（支付宝）”已呈现可用状态。至此，数字人民币钱包支持的运营机构增加至7家，工行、农行、中行、建行、交行、邮储以及网商银行（支付宝）。

投资观点：DCEP落地将驱动银行IT景气提升

1、预计2019-2024年，银行IT解决方案CAGR为24.5%

目前，金融与科技融合发展已经成为行业趋势，我国正迎来金融科技发展浪潮。银行业IT解决方案市场受政策规划、信息技术发展和国产化需求等多轮因素驱动，未来发展前景广阔。根据IDC报告，2019年我国银行业IT解决方案市场规模为425.8亿元，同比增长23.9%，预计2024年市场规模将达到1273.5亿元，2019-2024年CAGR为24.5%。

2、集中度有所提升，格局仍然分散

由于我国银行IT供应商多深耕细分领域，各类银行IT解决方案交集有限，横向拓展较难，导致我国银行IT解决方案市场格局整体相对分散。2019年，我国银行IT解决方案CR3、CR5分为15.3%、22.5%，同比增长2.4pct、4.7pct，集中度有所提升。具体而言，2019年，文思海辉金信连续三年蝉联市场份额Top1，市场份额为5.8%；宇信科技和神州信息排名第二、三，其市场份额分别为4.8%和4.7%。未来，分布式架构、云原生和信创产业适配等趋势对厂商技术提出更高要求，市场集中度有望进一步提升。

3、DECP试点扩大，将驱动银行IT景气上行

自2014年中国人民银行开始研究法定数字货币以来，数字货币持续推进。2020年1月，央行发文称基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。根据新浪新闻，目前，数字人民币钱包支持的运营机构增加至7家，包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行以及网商银行（支付宝），已在“10+1”个试点城市（深圳、苏州、雄安新区、成都、上海、海南、长沙、西安、青岛、大连以及北京冬奥会场等试点地区）。未来，随着DCEP应用试点不断扩大，将明显刺激相关银行IT解决方案需求增长。

投资建议

银行IT行业下游客户信用质量优异，客户资金实力强大。受政策、信创和技术等因素驱动，我国银行IT厂商发展前景广阔。2014年以来，我国数字人民币项目持续推进，试点范围、应用场景不断扩大，数字人民币的推广将显著刺激银行IT厂商需求。相关受益标的包括：长亮科技、宇信科技、神州信息、科蓝软件、高伟达、南天信息等。

风险提示：宏观经济下行，市场竞争加剧，技术创新不及预期等风险