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2021年05月17日发布

【 中汽协： 4 月新能源车销售 20.6 万辆，同比增加 180.3%， 环比下降 8.7%】 根据中汽协数据， 2021 年 4 月新能源汽车产销分别完成 21.6 万辆和 20.6 万辆，同比分别增长 163.6%和 180.3%，环比分别+0.06%和-8.7%。 4 月环比 3 月正常收缩，未来新能源车难以出现单边大幅上扬局面，月度间波动增长特征逐步体现。 累计来看，2021 年 1-4 月份产销分别完成 75 万辆和 73.2 万辆，同比分别增长 257.5%和249.2%。从不同车型来看， 2021 年 4 月份乘用车产销量分别为 20.3 万辆和 19.3 万辆，同比分别为+180.6%和+198.1%，环比分别+0.9%和-9.1%。 2021 年 4 月份新能源商用车产销量分别完成 1.3 万辆和 1.3 万辆，同比分别为+35.0%和+51.2%，环比分别-11.9%和-2.7%。

【乘联会：4 月新能源乘用车批发销量 18.4 万辆，同比增长 214.2%，环比下降 8.7%】乘联会数据， 2021 年 4 月我国新能源乘用车批发销量 18.4 万辆，同比增长 214.2%，环比 3 月下降 8.7%。其中插电混动销量 3.3 万辆，同比增长 100.3%，占比 18%；纯电动的批发销量 15.2 万辆，同比增长 258.5%。 4 月电动车高低两端车型销量强势增长，其中 A00 级批发销量 5.2 万，份额达到纯电动的 34%； A 级电动车占纯电动份额 24%，谷底回升； B 级电动车达 4.0 万辆，环比 3 月下降 23%，纯电动份额 26%，较上月稍有回落。

【中国汽车动力电池产业创新联盟： 4 月动力电池产量同比增长 173.7%】 根据中国汽车动力电池产业创新联盟动力电池装机数据， 2021 年 4 月我国动力电池产量共计12.9GWh，同比增长 173.7%，环比增长 14.6%。 1-4 月，我国动力电池产量累计45.7GWh，同比累计增长 251.8%。 2021 年 4 月我国动力电池装车量 8.4GWh，同比上升 134.0%，环比下降 6.7%，同比增幅有所下降。 1-4 月，我国动力电池装车量累计 31.6GWh，同比累计上升 241.1%。 4 月装机量排名前十企业合计约 7.8GWh，占总装机量的 92.6%，其中宁德时代占比 45.5%（环比下降 4.7pct） ，继续霸占龙头。

投资建议：4 月销量环比 3 月正常季节性回落，我们仍维持全年新能源车销量 240-250万辆的预期， 建议积极关注：宁德时代、恩捷股份、 三花智控、 华友钴业、赣锋锂业、 当升科技、 天奈科技。

风险提示： 政策不及预期；上游原材料价格大幅波动；新能源车市场恢复不及预期；海外疫情影响持续。