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2021年05月19日发布

投资建议|看好电动智能增量+整车周期向上+中大排摩托车

乘用车：销量增长+盈利改善，行业周期向上，自主车企布局高端电动智能引领品牌向上，推荐【吉利H、长安、长城】，建议关注【广汽A+H、上汽】。

电动智能：上半场电动化趋势已定，下半场智能化竞争开启，电动智能变革重塑产业秩序，建议关注：1）增量部件：新机孕育新格局和高成长，推荐三电系统产业链【比亚迪、拓普、银轮、华域】、轻量化产业链【文灿、华域、爱柯迪、敏实】、自动驾驶产业链【德赛西威】、智能座舱产业链【福耀、德赛西威、华域、科博达】，受益标的【华阳】；2）传统部件：看好快速响应能力与成本优势明显的公司，推荐【伯特利、新泉、拓普、玲珑、星宇】。

中大排摩托车：代表消费升级方向，未来仍有十倍空间，长期看份额将向头部自主、合资品牌集中，推荐【春风、钱江】。

风险提示

宏观经济不景气导致汽车需求持续低迷，影响车企销量修复；

汽车消费刺激政策后续落地节奏不及预期，影响各地汽车销量；

积分、碳排放等法规未能严格实施导致车企新能源新车型投放进度不达预期；

自动驾驶技术发展和渗透率提升不及预期；

中美贸易摩擦持续升级；

原材料成本上升;

竞争加剧；

禁、限摩政策收紧导致国内摩托车需求下滑等。