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2021年05月21日发布

行业景气持续，自主品牌保持强势。

行业需求保持高景气，受缺芯影响，供给端出现紧张，预计 3 季度开始缺芯开始缓解，年底有望恢复到正常水平。 2020 年以来自主品牌进入新一轮产品周期，凭借在产品端的持续优化与布局，自主品牌市占率稳步提升，以长城、吉利为主的自主品牌市占率持续提升。我们认为，自主品牌在技术领域实现突破，并以技术为基础，通过对本土化市场的深入了解，在产品端有望实现更贴近本土消费者的情况，从而最终实现市占率的稳步提升。

新能源百家争鸣，供给需求全面爆发。

2021 年为新能源供给端爆发元年，合资品牌发力、供给端向高端化与平价化转移，预计行业呈现百家争鸣的态势。我们认为，随着供给端产品的不断完善，有望带来供给与需求端的全面爆发。我们预计2021 年国内新能源乘用车销量有望达到 220 万辆，全球有望达到490 万辆。

智能化稳步推进，产业链迎发展机遇。

智能化大势所趋，智能座舱与智能驾驶具备深度演绎的潜力，应用场景不断丰富。华为作为智能汽车领域的领导者，搭载智能驾驶、智能电动、智能座舱、智能车云与智能网联五大智能解决方案，全面构建“云-管-端”架构，为车企提供全栈式解决方案。我们认为，华为以华为 inside 为核心，全面布局电动智能领域，当前相关产品逐步得到应用，有望带动智能化的推进，产业链迎发展机遇。

投资建议：

（1）自主崛起：长城汽车、长安汽车、吉利汽车；（2）电动化：比亚迪、银轮股份、三花智控、爱柯迪；（3）智能化：华阳集团、中鼎股份。（4）华为产业链：长安汽车、华阳集团、银轮股份。

风险提示： 汽车产销不及预期；新能源汽车产销不及预期；智能化普及不及预期等风