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2021年05月23日发布

我国 5G 套餐超 4 亿，中国移动拟回归 A 股， 维持对通信行业“看好”评级

本周（ 2021 年 5 月 17 日-2021 年 5 月 21 日）上证综指下跌 0.11%，深证成指上涨 1.47%，创业板指上涨 2.62%。本周一级行业指数中通信板块跌幅为 0.51%。本周通信行业重要事件中， 中国电信发布 116 万 10G PON 端口采购标包，中国电信公布中低端路由器（ 2021）集采中标候选人公示；我国 5G 网络用户规模破4 亿，工信部调整关于 700M 频段频率使用规划；中国移动拟回归 A 股发行，北京移动于 5 月 17 日在京上线 5G 消息服务； ASML 赴韩国建厂，计划至 2025 年将在韩国投资 2400 亿韩元， SPL TELE 和华为奥地利就电动汽车领域的长期合作达成协议。 我国 5G 基站建设有望重启， 5G 从“可用”到“好用”的进展不断推进，维持对通信的“看好”评级。

700M 黄金频段，中国广电和中国移动共建共赢，有望加速 5G 普及进程

700MHz 5G 频段在国内为中国广电所有，其上行频段为 703MHz-743MHz，下行频段为 758MHz-798MHz，上下行带宽均为 40MHz，共计 80MHz（可能优先使用前 60M），是目前全球范围内在 700MHz 低频段覆盖范围最广的。 700MHz 频段覆盖半径约为 2.6GHz 频段的 3-4 倍，覆盖面积是 2.6GHz 频段的 10 倍， 700MHz的平均信号强度，在室外环境下比 2.6GHz 强 20dB，室内环境下比 2.6GHz 强 20-30dB，堪称黄金频率。由于频谱低，覆盖远，深度覆盖能力强，适合作为大面积网络覆盖，在 5G 发展初期 700Mhz 黄金频段能节省大量建网资本，有助于 5G网络全面连续覆盖的尽快建成。随着 5G 用户数及 2B 业务的增长，由于 700M容量有限，当网络负载达到一定程度后， 5G 网络的业务容量需要由 2.6G 或者3.5G 的频率支撑，即在 5G 发展的中后期， 传统 2.6G 或者 3.5G 的 5G 网络为满足容量的需求也仍然必须存在。

投资建议：大空间 5G 应用、通信运营商边际改善

一是运营商中国广电的加入带来投资增量， 广电作为第四大运营商的加入，将为整个通信板块带来增量资金；

二是参照往年经验和实际部署情况，运营商会在 2021 年 Q2 左右启动设备集采，停滞约半年的 5G 建设有望如火如荼展开，迎来 5G 产业链的业绩边际改善；推荐标的： 中国移动（ 0941）、小米集团（ 1810），车/物联网和而泰（ 002402），广和通（ 300638）， 视频会议亿联网络（ 300628）、会畅通讯（ 300578），灾害监测板块龙头华测导航；另外基本面有好转的公司也需要重点关注， 推荐标的：中天科技（ 600522）、佳力图（ 603912）、太辰光（ 300570）。

风险提示： 中美贸易摩擦影响全球经济及 5G 发展；国内 5G 商用未及预期