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2021年05月31日发布

本周行业重要趋势：

全国算力枢纽方案出台，数据中心行业迎发展新机遇

发改委、网信办、工信部、国家能源局联合发布《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》，对数据中心建设规划和节能发展提出多方面的目标。方案几个核心要点总结如下：1、核心节点之间建设高速数据传输网络。2、结合不同区域条件，统筹不同类型的数据中心。3、加强绿色节能集约建设，能耗指标上给予政策支持。4、以应用推动核心技术创新。《方案》旨在统筹规划全国的数据中心建设和发展，目标是解决数据中心供需失衡、促进绿色节能、推进新技术新产品的创新发展。 我们认为， 《方案》及后续各地方具体政策的逐步落地，对于产业链主要有以下 5 方面影响： 1、有技术实力的龙头企业在核心城市的能耗指标成长性更强；2、贵州、内蒙古等非核心城市的枢纽节点集群上架率有望提升；3、高端精密空调、冷水机组、液冷等降低机房 PUE 的核心技术有望加速渗透；4、云迁移、多云管理等云服务；数据流通、大数据分析应用；网络安全等迎来增量市；5、核心技术国产化进程有望提速。

光传输设备有望恢复增长

据 Dell'Oro Group 报告显示，光传输设备市场在 2021 年第一季度与去年同期大致持平，主要源于北美市场下滑抵消了其他区域的增长。 但是， 北美市场 21Q1 环比增长了 15%以上，并且预计该趋势今年有望延续。

本周投资观点：

通信行业前期调整较多，年报一季报数据可以看到多个细分领域高景气度持续，建议重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的，重点关注运营商、物联网/车联网、视频会议、IDC、光模块的优质标的。5G 投资机会核心机会在 5G 网络（主设备为核心） +5G 应用（物联网/车联网+云计算+视频+流量）：

一、5G 硬件设备器件：

1、主设备商：重点推荐：中兴通讯；

2、光通信：重点推荐：中天科技（新基建+碳中和持续受益）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G 重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、博创科技、亨通光电等，建议关注：太辰光、剑桥科技；

3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：星网锐捷，紫光股份；

4、射频领域：建议关注：科信技术、沪电股份（通信和电子联合覆盖）；

二、5G 应用端：

1、云计算：重点推荐：科华数据（IDC 中军，电新联合覆盖）、光环新网、佳力图（精密空调+IDC）、南兴股份（通信和机械联合覆盖），建议关注：沙钢股份、数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美 IDC 厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份等；

2、在线办公/视频会议：重点推荐： 亿联网络（UC 终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）等；

3、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、美格智能、威胜信息（通信机械联合覆盖）、移为通信、移远通信、有方科技、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：乐鑫科技、鸿泉物联、金卡智能、高新兴、日海智能等；

三、运营商：

目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。

风险提示：疫情影响、5G 产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。