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2021年06月03日发布

事件

近日，造车新势力相继公布5月交付情况。蔚来汽车、小鹏汽车以6711辆和5686辆分列前两位。哪吒汽车以4508辆的交付量首次超过了理想的4323辆；作为第二梯队的零跑汽车交付量为3195辆，同时实现了1226%的大涨。

点评

销量持续大增，造车新势力表现出色。5月，国内造车新势力持续发力，蔚来汽车5月份共交付整车6711辆，同比增长95.3%，截至5月底，蔚来累计完成交付109514台，成为国内首家交付突破10万辆的造车新势力；小鹏汽车5月交付整车5686台，同比大幅增长483%，其中小鹏P7交付3797台，创下单月最高交付记录，G3交付1889台，同比增长129％，截至5月底，小鹏汽车本年度累计交付量达到24173台，是去年同期的超5倍；理想汽车5月交付4323辆，同比增长101.3%，但环比下降21.95%，截至5月底，理想汽车的累计交付56038辆，稳居造车新势力第一梯队；零跑汽车5月交付量为3195台，同比增长1226%，环比增长15%，今年累计交付新车量为17803台；哪吒汽车5月份销量为4508台，同比增长为551%，今年1-5月累计销量达到了15966辆。

产能网点双扩张，新势力目标远大。产能方面，理想汽车目前在常州工厂增设年产能10万辆的新厂房，新车间预计2022年完工，届时年产能将提升到20万辆；4月底蔚来汽车宣布投资500亿元，规划整车产能100万辆／年，电池产能100GWh／年；4月，小鹏汽车在武汉选定了第4个生产基地，规划年产能10万辆，预计2023年投产，届时年产能最高可达50～55万辆。营销网点方面，截至目前，理想汽车在全国有82家直营零售中心，到年底将超过200家；蔚来目前拥有23个蔚来中心和224个蔚来空间，今年内将再增设20个蔚来中心和99个蔚来空间；截至3月底，小鹏汽车全国销售网点达178家，覆盖城市70座，并计划在今年年底增加到300家，覆盖超过110座城市。从产能和营销网点规划来看，三家主要的造车新势力均在年内加快了扩张进度，有望充分享受汽车电动化发展的红利。

造车新势力渗透率逐渐提升，国产车企有望弯道超车。从销量占比来看，2018-2020年造车新势力在纯电动车型中销量占比分别为6%、9%、15%，1-4月占比分别为14%、15%、15%、18%，呈稳定提升态势。在传统汽车领域，我国起步较晚，主要市场被外国企业所占领，在目前汽车电动化转型过程中，国产新能源车企已经占据了一定的先发优势，且行业龙头特斯拉受刹车问题所困扰，我们认为国产新能源车企和造车新势力有望乘着汽车电动化转型的春风，实现弯道超车，掌握汽车电动化、智能化的核心技术。

投资建议

建议关注锂电池和锂电材料产业链：宁德时代、比亚迪、国轩高科、德方纳米、富临精工、多氟多、天赐材料等。

风险提示：政策风险；销量不及预期；原材料价格波动风险。