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2021年06月16日发布

核心观点

5月增速放缓不改长期增长趋势，车企表现分化。据中汽协，2021年5月，汽车产销分别完成204.0万辆和212.8万辆，同比分别下降6.8%和3.1%，与2019年同期相比，产销同比增长10.3%和11.1%。国内车企5月销售呈分化态势，长安（同比增长6.01%）、长城（同比增长6.18%）、比亚迪（同比增长45.49%）表现相对较强，上汽（同比下滑14.02%）表现承压。据乘联会数据，6月第一周日均批发数据同比下滑26%，日均零售数据同比下滑7%，整体增速有一定放缓。

5月新能源产销数据继续保持强势增长。5月新能源汽车产销均完成21.7万辆，同比增长1.5倍和1.6倍，刷新当月历史纪录。5月新能源乘用车市场走势超强，增速在2.5倍，主力厂家开始发力，比亚迪、长安等车企表现出较强爆发力。

华为发布鸿蒙操作系统，科技与资本加码催化汽车智能化产业加速。华为发布鸿蒙系统，在汽车智能座舱域上实现操作系统国产化，使得国内企业在未来智能汽车大赛道上，获得更多的本土技术支撑。智能化核心产品环节不断得到资本青睐，禾赛、地平线均在近日完成一轮融资，雄厚的资金有助于智能化产品研发落地和缩短量产日程。

投资建议：1、整车建议关注：比亚迪、长城汽车。2、汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：拓普集团（智能刹车系统），科博达（车身控制器）、伯特利（EPB+线控制动）、星宇股份（智能车灯）、德赛西威（智能座舱系统）、保隆科技（胎压监测龙头+汽车电子传感器+毫米波雷达）等。

风险提示：汽车行业复苏不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。