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2021年06月16日发布

事件

Wi-Fi6是在Wi-Fi5之后无线局域网协议本身的进一步演进和扩展，其初始的命名代号为HEW(HighEfficiencyWLAN)。Wi-Fi6的设计思路与传统Wi-Fi存在一定区别，过去Wi-Fi协议的发展主要集中在提供更高的峰值速率，而Wi-Fi6从其协议名称HighEfficiency就可以看出，它更关注效率,也希望更加有效地使用当前频谱资源，从而提供更高的实际网络速率。为此，Wi-Fi6引入了OFDMA（正交频分多址）、上行MU-MIMO（多用户-多输入多输出）、TWT（TargetWakeTime，目标唤醒时间）、BSSColoring着色机制和1024QAM等新型技术。

1.Wi-Fi6的五大核心技术

OFDMA频分复用技术。OFDMA是从OFDM演进过来最早应用于蜂窝通信的技术。Wi-Fi6标准也采纳了这种技术来提高频谱的利用效率。在传统方式中，每个用户要发送的数据（无论数据包的大小）都会占用整个信道。OFDMA将信道划分为多个子载波，将最小的子信道作为资源单元（ResourceUnit，RU）。Wi-Fi6中最小RU为2MHz带宽，用户的数据就承载在每个RU上。以20MHz带宽为例，通过OFDMA技术最多可以容纳9个RU，其余空间作为保护间隔。就好比一辆公共汽车（20MHz带宽）之前只能一次承载1名乘客，现在最多可以同时运送9名乘客（9个并发用户）。

上行/下行MU-MIMO技术。在物理空间方面，Wi-Fi6继承了Wi-Fi5下行MU-MIMO的特点，即在同一时刻无线路由器可以向多个支持MU-MIMO的终端发送数据，解决了之前同一时间只能向一个终端发送数据的问题。Wi-Fi6在保持这一技术的同时加入了上行的MU-MIMO，可以同一时刻支持最多8个终端向无线路由器发送数据，从而实现了上行与下行的双向MU-MIMO。OFDMA与MU-MIMO分别在频率空间和物理空间上提供多路并发技术，带来了网络整体性能与速率的极大提升。

BSS Coloring着色机制。为解决Wi-Fi频谱资源匮乏导致的同频干扰问题，Wi-Fi6引入了一种新的同频传输识别机制叫BSSColoring着色机制。在PHY报文头中添加6bit的标识符对来自不同BSS的数据进行“染色”，为每个通道分配一种颜色，该颜色标识一组不应干扰的基本服务集（BSS），接收端可以及早识别同频传输干扰信号并停止接收，避免浪费收发机时间。如果颜色相同，则认为是同一BSS内的干扰信号，发送将推迟；如果颜色不同，则认为两者之间无干扰，两个Wi-Fi设备可同信道同频并行传输。初步解决了不同无线路由器工作在相同信道相互干扰的问题，提升了系统性能与频谱的利用率。

TWT目标唤醒时间。目标唤醒时间TWT是Wi-Fi6支持的一个重要的资源调度功能，它允许设备协商什么时候和多久唤醒发送或接收数据，无线接入点可以将客户端设备分组到不同的TWT周期，从而减少唤醒后同时竞争无线信道的设备数量。TWT还增加了设备睡眠时间，从而大大提高了电池寿命。预计这项功能将为IoT设备节约30%以上的电力。

1024QAM高阶调制技术。Wi-Fi6在提升效率的同时还增加了传输速率。其最高采用1024QAM调制方式，每个符号位最多传输10bit数据。Wi-Fi5采用的256-QAM正交幅度调制，每个符号最多传输8bit数据，从8到10的提升是25%，也就是相对于Wi-Fi5来说，Wi-Fi6的单条空间流数据吞吐量提高了25%。

总的来看，Wi-Fi6在传统的Wi-Fi技术基础上借鉴了移动蜂窝通信技术中的创新技术，大幅提升了网络容量和网络性能，为用户提供了更好的体验。

2.Wi-Fi6产业链条简析

Wi-Fi产业链包括芯片、网络设备、终端3个主要环节。芯片是Wi-Fi产业链的核心环节，包含了大量的核心专利，对产业链的其他环节产生重要影响。从总量角度考虑，全球Wi-Fi芯片出货量将于2022年达到49亿套，占据各大主流互联方案出货量逾40%（据IDC数据）。根据市场调研机构MarketsandMarkets的统计，预计2022年全球Wi-Fi芯片市场规模将达到197.2亿美元。博通、高通、英特尔、德州仪器等美国企业长期控制Wi-Fi芯片研发、生产和销售，其产品占据70%以上的市场份额并借此主导全球Wi-Fi产业发展。主流Wi-Fi芯片厂商基本都在我国台湾代工生产，使得中国台湾成为绝大多数Wi-Fi芯片的出产地。台湾企业联发科、Realtek也是主要的Wi-Fi芯片供应商。此外，我国的华为海思、紫光展锐、乐鑫科技等也研发Wi-Fi芯片，市场规模占比约为5%。

目前，主要Wi-Fi芯片厂商都推出了Wi-Fi6芯片产品。截至2019年5月，美国高通公司发布4款产品、博通发布5款产品、英特尔发布3款产品、MTK发布1款产品。业内预估Wi-Fi6芯片全球出货量将由2019年的约3亿套，快速成长到2022年超越20亿套。2019年的Wi-Fi6芯片出货量占比为10%，预计到2023年占比为90%。我国华为海思已于2020年2月推出用于Wi-Fi6无线路由器的凌霄650芯片以及用于Wi-Fi6终端的麒麟650芯片。

Wi-Fi联盟最新数据显示，截至2021年6月，通过Wi-Fi6认证的产品数量为1635款。其中，笔记本产品137款、手机类产品604款、无线路由器748国内外厂商的旗舰机手机都已支持Wi-Fi6。在笔记本电脑方面，Wi-Fi功能早已成为笔记本电脑的标准配置。联想、惠普、戴尔等主流厂商都已推出支持Wi-Fi6的笔记本电脑产品。随着新冠肺炎疫情的发展，越来越多的公司鼓励员工在家办公，因此对家庭网络的要求也随之增高，客观上刺激了WiFi6的发展与推广。

随着物联网的快速发展，越来越多的智能化物联网设备（如冰箱、空调、洗衣机、音箱、摄像头、灯具等）开始支持Wi-Fi功能。StrategyAnalytics研究分析，2019年全球有近50亿个家用Wi-Fi设备正在使用，全球Wi-Fi智能家居设备在2023年将达到170亿个，类似的物联网设备将成为Wi-Fi设备的主要增长点。目前，Wi-Fi6在物联网领域的应用还不多，但随着WiFi6产品的日益成熟和成本的不断降低，其在物联网领域的渗透率将逐步增加。

3.Wi-Fi6两大主要应用场景

Wi-Fi6的应用场景在Wi-Fi5的基础上进一步扩展，除了原有的家庭、企业等室内环境以外，还考虑了此类环境中高密度的使用情况，同时聚焦于体育场、校园等室外接入点和终端设备高度密集的复杂环境，以及对吞吐量要求较高的应用场景。Wi-Fi6场景服务对象也由个人应用扩展至公众接入，以及对蜂窝网的分流，同时还涉及远程医疗、场馆活动视频和车载娱乐等对吞吐量要求较高的应用领域。

总的来看，参考IEEE设计的Wi-Fi6应用场景主要包括两大类：高密集场景和高吞吐场景。其中，高密集场景又进一步细分为室外高密度AP（AccessPoint，接入点）和终端场景、室内高密度AP和终端场景、高密度AP与中低密度终端场景、室内高密度终端场景。

Wi-Fi6的业务应用与前几代Wi-Fi基本相同，仍以部署简单灵活、组网成本低廉、结构变更简单的业务为主。目前的主要业务仍为家用互联网宽带接入、企业接入和场馆等热点区域接入。在家庭中用户可以自行通过购买WiFi路由器构建网络，避免了布置网线的烦恼。Wi-Fi6的高性能也能够为企业提供优质的网络服务，企业能够通过Wi-Fi6迅速搭建自有网络，并且流量可以不经过运营商。另外，Wi-Fi6还能够提供热点地区的网络服务。在人群密集地区（如在公园、体育场、飞机场、火车站）布设热点，提供上网服务。

点评

我们认为：

1.Wi-Fi6是第六代Wi-Fi，其标准吸纳了大量5G关键技术

Wi-Fi诞生20年来，其名字802.11X一直比较拗口，难于传播。2018年10月，Wi-Fi联盟为了更好的推广Wi-Fi技术，参考通讯技术命名方式（如4G、5G等），重新命名Wi-Fi标准，其中802.11ax被命名为Wi-Fi6，802.11ac被命名为Wi-Fi5，802.11n被命名为WI-FI4。Wi-Fi6是第六代Wi-Fi，其标准吸纳了大量5G关键技术，如OFDMA、MUMIMO、1024QAM等。除了提供更高的速度和更大的容量、更低的延迟以及更加精细化的流量管理以外，还拥有更高的频谱效率、更大的覆盖范围、更节能的接入终端功耗需求、更高的可靠性和安全性，以及对流量消耗型和时延敏感型应用的接入能力，它将大幅扩展Wi-Fi网络的应用范围和场景，从企业办公网络扩展到企业生产网络。

Wi-Fi6与Wi-Fi5相比，网络带宽提升4倍，并发用户数提升4倍，网络时延从平均30ms降低至20ms。网络带宽在160MHz频宽8条流的情况下，带宽理论值为9.6Gbps。

2020年ROG发布了一款高端电竞路由器，配备了2.5Gbps的LAN口以及功率放大器，使其三频并发速率达到了11000Mbps，这款路由器还是业界支持WiFi6E标准的路由器产品。Wi-Fi6E中多出的E，代表的是“Extended”扩展的意思。在原先2.4Ghz和5Ghz的频段外又新增了一个全新的6GHz频段。其较于Wi-Fi6的优势在于多频段下可以合理分配网络资源，让每个设备获得合理的网络资源，避免设备之间互相争抢网络带宽资源，导致家用网络出现卡顿和高延迟的情况。Wi-Fi6E下不仅提高了带宽容量，MU-MIMO、OFDMA能够实现多设备的连接的应对，让网络同时承载更多的设备的连接，在公共场合下满足用户设备连接需求。

从今年开始Wi-Fi6和Wi-Fi6E相关产品会大量上市。

2.Wi-Fi6与5G应用场景有所差别，各有优劣

Wi-Fi6的优势在于其拥有主流的企业无线方案，在频谱、终端生态、网络成本、部署简单灵活性、管理要求上更胜一筹。劣势是大规模室外覆盖能力弱，无法满足超低时延（<10ms）要求。5G较于Wi-Fi6的优势在于其是领先无线技术的代表，在MIMO、业务延时、移动漫游、室外覆盖等方面领先WiFi6。而劣势是室内覆盖成本高，终端兼容性弱、必须有运营商参与、网络结构变更困难。

在应用场景方面，Wi-Fi主要应用在可以快速的建立企业自有网络，可以快速根据业务变更构建需要的网络结构、满足企业定制化需求的场景。例如：企业办公、学校学生上网等。Wi-Fi6除了满足传统Wi-Fi的场景外，还可以用于企业VR/AR/4K应用、仓储物流AGV、商超工厂资产管理的IoT等场景。而5G主要以公网为主，应用在对漫游、时延有极高要求的场景，例如自动驾驶、无人机、城市覆盖实现个人网络访问、工厂超低时延(<10ms)要求的场景。

随着5G时代的来临，万物互联时代开启，人们对“高带宽、低时延、泛联接”的移动网络要求越来越高。Wi-Fi6与5G凭借各自的技术优势，将成为新时代的关键联接技术，各有分工，一个主室内，一个主室外，使用场景互为补充。

投资建议

我们认为随着5G时代的来临，Wi-Fi还将继续向前发展，Wi-Fi6与5G凭借各自的技术优势，将成为新时代的关键联接技术。今年，Wi-Fi6等各项产品也会陆续上市。因此我们对的Wi-Fi6发展持看好态度，推荐相关标的：博通集成、乐鑫科技、全志科技、中颖电子和平治信息等。

风险提示：市场变动风险；技术研发不及预期风险;原材料价格波动风险等。款、平板电脑21款。

Wi-Fi网络设备主要是家用和企业无线路由器。目前，国内外主流无线路由器厂商都已经发布了Wi-Fi6产品。国外厂商主要包括Cisco、HewlettPackard Enterprise、Buffalo、Ruckus、Extreme Networks。国内厂商主要包括华为、中兴、新华三、TP-LINK、小米、华硕、水星等。中国市场Wi-Fi6家用产