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2021年06月16日发布

事件

5月，新能源汽车产销均完成21.7万辆，同比分别增长1.5倍和1.6倍，继续刷新当月历史产销记录。其中，纯电动汽车产销分别完成18.1万辆和17.9万辆，同比分别增长1.8倍和1.7倍；插电混动汽车分别完成产销3.6万辆和3.9万辆，同比分别增长67.8%和1.2倍。1-5月，新能源汽车产销累计分别完成96.7万辆和95万辆，同比均增长2.2倍。其中，纯电动汽车产销分别完成81.8万辆和79.4万辆，同比分别增长2.6倍和2.5倍；插电混动汽车产销分别完成14.9万辆和15.6万辆，同比分别增长1.1倍和1.3倍。

点评

新能源汽车销量继续保持高速增长，单月渗透率首次超过10%。5月新能源汽车完成销量21.7万辆，同比增长159.7%，环比增长5.4%，已经连续11个月刷新当月历史新高。今年前5个月新能源汽车完成销量95万辆，渗透率已经超过了8.7%，相较2020年数据提升了3.3pct；1-5月新能源汽车渗透率分别为7.2%、7.6%、9.0%、9.1%、10.2%，呈现稳步上升趋势，且单月渗透率首次超过10%，电动化进程继续提速。虽然我国电动汽车市场渗透率快速提升，但与欧洲相比，渗透率仍有一定的差距，德国每月的新能源汽车渗透率稳定在20%以上，英国和法国也接近20%的水平。预计未来我国电动汽车渗透率仍将继续提速，全年电动车销量有望突破240万辆。

芯片短缺对新能源汽车影响有限，全年仍将高速增长。自去年疫情以来，消费电子产品需求增加，导致芯片制造商调整供应结构，从汽车市场转向消费电子市场；叠加得克萨斯州寒潮、瑞萨工厂火灾等不可抗力，车规级芯片短缺更为严重。今年以来，上汽大众、广汽丰田、蔚来、通用、福特、大众、日产、雷诺、现代等主要车企均已有停产或减产计划，受此影响，5月，我国汽车产量环比下降8.7%，同比下降6.8%。但新能源汽车受到的影响有限，5月新能源汽车产量环比增长0.5%，同比增长151.7%。我们认为，在全球车规级芯片短缺的情况下，芯片将优先供应给新能源汽车和优质传统车型，且预计今年下半年芯片短缺现象有望得到缓解，不会影响到新能源汽车的全年高速增长。

欧美同放量，全球电动化趋势加速。5月，欧洲主要七国合计销量14.17万辆，环比增长9.8%，销量处于继续抬升状态，我们预计欧洲全年电动车销量将突破200万辆。5月美国新能源汽车销量6.1万辆，同比增长328%，环比增长30%，此外，美国补贴新政提高单车补贴，预计美国全年电动车销量将突破60万辆，电动化趋势加速。

投资建议建议关注具有海外布局的锂电池和锂电材料产业链，相关标的：宁德时代、比亚迪、国轩高科、天赐材料、新宙邦、恩捷股份、星源材质等。

风险提示：政策风险；销量不及预期；原材料价格波动风险。