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2021年06月16日发布

核心观点：

“碳中和”目标为可再生能源提供长期确定性指引。 2020 年 12 月，在气候雄心峰会上，我国宣布到 2030 年单位生产总值二氧化碳排放将比 2005 年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到 25%左右，风电、太阳能发电总装机容量将达到 12 亿千瓦以上。

今年 1-4 月光伏装机及发电量快速增长。 预计 2021 年我国光伏新增装机将达到45-55GW，全球装机规模或将实现 145-165GW。 年初以来硅料价格暴涨，但向下游传递的效能递减。硅料价格高企主要由其扩产周期、短期内扩产节奏与下周不匹配以及需求旺盛等三方面因素叠加造成。随着硅料规划产能在下半年逐步投产，将有助于缓解供给端的紧缺。

中国新能源车市场处于高速成长期， 全球市场迎来中国与海外需求共振。 2021年国内新能源汽车 1-5 月合计销量达 93.83 万辆，同比增长 253.04%。新能源汽车渗透率快速上升，已由 20 年底的 8.8%提升至 10.2%。 预计 2021 年国内新车销量有望达到 220-240 万辆，同比增长 46.3%-75.6%。锂电池行业大举扩产正当时。

“双碳”为我国能源变革提供长期指引，今年各部委出台政策细化落实“双碳”目标。新能源发电在“双碳”背景下，迎来新的投产高峰期。行业景气度提升，拉动产品需求，但随之引发的价格博弈与利润再分配是今年需要密切跟踪的焦点问题。“电动化、智能化”浪潮正在席卷全球，今年迎来新能源车高增元年，上半年中国、欧洲销量喜报频传。储能及氢能产业方兴未艾。储能拉动锂电池需求量。光伏制氢最具潜力。

新能源作为高端制造产业，符合国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的国家发展战略。电动化智能化浪潮势不可挡，电动车迎来黄金发展期；“双碳”大计，光伏迎来白银时代。行业景气度提升，拉动产品需求，但随之引发的价格博弈与利润再分配是今年需要密切跟踪的焦点问题。建议甄选拥有明显竞争壁垒、短期业绩有支撑的优质品种。

核心推荐标的： 宁德时代（ 300750.SZ）、亿纬锂能（ 300014.SZ）、当升科技（ 300073.SZ）、天赐材料（ 002709.SZ）、隆基股份（ 601012.SH）、通威股份（ 600438.SH）、福斯特（ 603806.SH）、阳光电源（ 300274.SZ）、汇川技术（ 300124.SZ）、恩捷股份（ 002812.SZ）、璞泰来（ 603659.SH）、中材科技（ 002080.SZ）、国电南瑞（ 600406.SH）、许继电气（ 000400.SZ）、特变电工（ 600089.SH）、良信股份（ 002706.SZ）等。

风险提示： 电力需求下滑明显的风险、新能源发电消纳能力不足；竞争加剧导致产品价格持续下行；补贴下滑导致行业增长放缓；新冠疫情影响超预期