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2021年06月22日发布

行业核心观点：

以新能源汽车为代表的新兴产业近月以来持续保持稳定快速增长的发展态势，带动上游所需各类芯片供应景气度持续高企，美国与华全球战略科技竞争的加剧使得半导体设备材料等制备性领域自主可控必要性愈发凸显，国产替代力量亟待突围，半导体板块近3个月涨跌幅遥遥领先其他电子赛道。下半年我们重点看好由新能源汽车等市场带动的半导体高成长性投资机遇和国产替代主题明确的半导体材料设备等领域。

投资要点：

市场景气驱动主线：由市场利好带来的广阔业绩上升空间为该类高成长性公司带来上行预期。受新能源汽车等市场景气传导，功率半导体、MCU、存储IC、传感器等半导体器件增长空间十分广阔。1）从传统燃油车到纯电动汽车，汽车含硅量的大幅提升主要体现在功率半导体方面，MOSFET和IGBT模块被大量运用于“三电系统”，尤其电池系统。2）近月以来的汽车产业缺芯潮体现在MCU领域尤为明显，迅速扩大的市场需求和晶圆厂产能分配的紧缺形成严重错配，叠加美国生产设备销售的钳制，预计供给显著短缺局面仍将持续一段时间。3）新能源汽车带动汽车智能化趋势加速渗透，使单车信息存储量迅速增大，带动单车存储IC价值量上涨，形成同样景气传导的还有5G手机等市场。4）汽车多维感知能力是智能化提高的重要特征，使得CIS、毫米波/超声波/激光雷达、红外传感器需求增长显著加快。推荐重点关注上述领域相关核心标的公司。

国产替代主线：海外技术垄断和与华科技封锁尤其明显的半导体设备材料等领域使得国产替代确定性预期不断增强。“制备”半导体所需的设备、材料、IP等领域为美日欧等西方发达国家地区尤其高度垄断的技术领域，随着美国与华全球战略科技竞争大势的进一步确立，为保障我国战略新兴产业安全快速发展，此等半导体生产的制备性技术，尤其中高端领域，自主可控变得尤为关键。推荐重点关注上述领域的国产替代龙头标的公司。

投资建议：高成长性投资基调确立，推荐重点关注受新能源汽车市场带动的功率半导体、MCU、存储IC、传感器等细分领域；国产替代需求在即，推荐重点关注光刻胶、刻蚀机、半导体IP等细分领域。

风险因素：国产技术突破不及预期、国外技术封锁加大、细分市场增速不及预期