理工酷

2021年06月28日发布

事件：6月24日晚间，微软推出全新的Windows11系统。

核心观点

Win11各项功能设计全面升级。Win11在界面设计、系统组件整合、应用商店及游戏平台等多方面进行了改进升级。1）全新的UI界面更简洁明了，在视觉观感、操作的便捷性、平滑度上给用户更好的体验。2）将微软商店进行翻新，重新设计开发者收入分成策略，兼容安卓原生应用，微软用更开放的姿态顺应技术发展的大势。3）游戏性能上，Win11借助三大技术AutoHDR、DirectStorage和Xbox Game Pass for PC使Win11成为强大的Windows游戏系统。4）新增小组件功能，并将团队协作与实时沟通工具Teams整合在系统中，使Windows11可以直接进行语音视频交流。5）Win11触控体验升级，优化平板使用体验。

Win11拉动换机需求。Windows是世界上使用最广泛的PC操作系统，在桌面操作系统市场份额超8成。随着Win11的问世，我们预计软件操作系统的升级以及算力消耗的提升将带动硬件性能的匹配升级，拉动换机需求。叠加疫情常态化趋势带动了远程教育与远程办公，刺激了笔记本和平板等硬件的迭代升级需求，PC市场有望迎来持续增长。

支持安卓原生应用，促进终端融合。本次系统升级最大的亮点在于微软首次兼容原生安卓应用。Win11借助Intel Bridge技术，允许安卓应用通过微软亚马逊的App Store下载运行，免去了以往需要安装安卓模拟机的麻烦，更让Windows不再游离于主流移动互联网应用生态之外，手机、平板等不同设备都能在Win11下无缝协作，进一步促进安卓阵营内华为、小米、Oppo等品牌AIoT生态的繁荣。

投资建议与投资标的

我们认为Windows11将推动PC换机需求，建议关注全球个人电脑龙头联想集团。同时Windows11兼容原生安卓应用的突破也将促进终端融合，带动AIoT生态繁荣，建议关注国内领先的IoT终端平台小米集团以及全球领先的IoT云平台涂鸦智能。我们看好AIoT行业发展,相关芯片厂商有望受益，建议关注国内领先的SoC芯片提供商晶晨股份、瑞芯微、富瀚微、全志科技、北京君正；同时也建议关注国内MCU或通讯芯片提供商兆易创新、乐鑫科技、博通集成、恒玄科技、汇顶科技、纳思达、中颖电子、东软载波。

风险提示

Windows11换机效应不及预期、AIoT发展不及预期、国内厂商研发进展不及预期