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2021年07月01日发布

5 月 14 日 -6 月 15 日，申万计算机指数上涨 11.19%，全行业排名第 3。5 月 14 日-6 月 15 日，上证综指上涨 3.70%，沪深 300 指数上涨 3.48%，创业板指上涨 10.82%，申万计算机指数上涨 11.19%，领先上证综指7.49 个百分点，领先沪深 300 指数 7.71 个百分点，全行业排名第 3 位。

整体法估值处于历史前 45%分位，中位数估值处于历史后 33%分位。至 2021 年 6 月 15 日，计算机板块（申万）整体法估值（ TTM）为 52.50倍，位于历史前 45.20%分位；中位数估值（ TTM）为 49.49 倍，位于历史后 33.33%分位。计算机板块相对沪深 300 指数的估值（中位数）为 1.85 倍，较上月的 1.91 倍有所降低，高于历史中位数 1.78 倍。

2021 年 1-4 月，我国软件业态势良好，行业景气度较高。 2021 年 1-4月，软件行业收入涨势延续， 利润总额增速趋缓，从业人数与工资总额稳步增加，从人均薪酬增幅来看行业景气度仍较高。

投资观点。 本月计算机板块表现亮眼，改变了自 2020 年 7 月中旬以来的下跌趋势，鸿蒙系统的正式发布更激发了部分个股的连续上涨。从行业来看，高确定性叠加估值修复助力主要科技板块表现出较强的上涨动力，同时全球市场的科技龙头均出现回升，我们认为这是将经济增长动能寄托于科技行业的体现。物联网是数字化的必要技术之一，我们注意到物联网赛道相关公司的业绩和股价表现较为强势，华为的鸿蒙系统也凸显了“万物互联”这一特征，物联网时代正在临近。物联网场景下，数据总量将进一步呈指数级增长，处理这些数据的能力将成为计算机板块的核心价值之一。从产业结构上来说，大部分数据将集中在政府机关和互联网巨头等平台中，因此有能力直接获取这些数据的企业、为平台企业提供数据处理能力的企业、为数据提供保护职能的企业将有望获得长足发展。因此我们建议关注在未来发展中占据优质赛道的细分领域龙头公司，如海康威视、金山办公、广联达、用友网络、奇安信、 中科创达、深信服。维持行业“同步大市”评级。

风险提示： 行业发展不及预期， 政策不及预期， 国际争端加剧风险。