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2021年07月08日发布

事件

6 月，欧洲主要七国（德国、法国、英国、挪威、瑞典、意大利和西班牙） 新能源汽车销量达到了 19.1 万辆，环比 5 月份的 14.17 万辆上升 34.8%，销量继续上扬。

点评

欧洲主要国家销量环比增加，预计 6 月季末冲量将会继续大增。 6 月，德国、挪威、瑞典、法国、意大利、英国、西班牙的新能源汽车的销售数量分别为 6.4 万、 1.73万、 1.78 万、 3.73 万、 1.45 万、 3.2 万和 0.74 万台，环比分别增长 18.5%、 47.6%、87.5%、 66.4%、 12.5%、 39.3%、 17.5%，继续保持快速增长。 本月欧洲七国销量环比大幅增长一方面是因为受欧洲补贴政策刺激， 新能源汽车市场持续向好；另一方面是因为本月是第二季度最后一个月，欧洲一直存在季末冲量的情况，因此销量环比大幅增长，预计 7 月份销量将有所回落，但仍然会高于 5 月数据。

纯电动汽车单月销量反超插电混动汽车，新能源汽车结构或将变化。 6 月，欧洲主要七国合计新能源汽车销量 19.1 万辆，其中纯电动汽车销量达到 10.6 万辆，销量反超插电混动汽车；今年前 6 个月，欧洲纯电动汽车和插电混动汽车分别完成销量40.5 万台和 41.84 万台，几乎处于统一水平，而在上个月插电混动销量领先纯电动汽车约 4 万台。我们认为在此前几个月欧洲插电混动汽车销量高于纯电动汽车，一方面是因为欧洲缺乏优质的造车新势力，传统车企纯电动化转型较慢，大多数是先推出插电混动版汽车，因而消费者可选的纯电动汽车较少；另一方面是由于欧洲目前补贴力度强，对于插电混动汽车也有较高的补贴，且充换电站、锂电池厂商等配套均不够完善，故插电混动汽车销量较高。 从我国的经验来看，目前纯电动车正在逐渐挤占插电混动汽车市场，销量占比已经超 80%，预计随着欧洲车企电动化转型加速，越来越严的排放标准将会促使车企更多的推出纯电动汽车，欧洲新能源汽车市场或将发生结构性调整。

欧洲渗透率提升，有望带动全球电动化趋势加速。 今年前 6 个月，欧洲主要七国纯电动汽车和插电混动汽车销量合计 82.4 万辆，若按照其占欧洲销量 80%估算，欧洲整体销量将超 100 万辆。从渗透率来看，德国新能源汽车渗透率保持在 20%以上，法国和英国也接近 20%，意大利和西班牙的渗透率正持续提升，接近 10%，瑞典和挪威的渗透率分别超过 40%和 75%，引领欧洲电动化潮流。 欧洲在传统汽车制造领域占据优势，电动化转型加速将推动欧洲本土包括大众、戴姆勒在内的多家车企加速推进电动汽车的研发和生产，推出新能源领域的爆款车型，在诸多电动汽车销往全球的同时叠加各地的新能源汽车补贴和规划政策，将有望推动全球电动化趋势加速。

投资建议

建议关注具有海外布局的锂电池和锂电材料产业链： 宁德时代、比亚迪、 国轩高科、天赐材料、新宙邦、恩捷股份、星源材质等。

风险提示： 政策风险；销量不及预期；原材料价格波动风险。