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2021年07月12日发布

本周专题：石墨是碳的一种同素异形体，为灰黑色、不透明固体。与传统金属材料相比，石墨具有导热性好、耐腐蚀性强、热稳定性好、易于加工粘接等特性，其化学性质十分稳定，广泛应用于氯碱、有机硅、农药等行业。（1）石墨设备的分类与发展历史。石墨设备首先由西方国家研发制造而出。1934年，德国用酚醛树脂浸渍，并经热固化后得到的不透性石墨制成板槽式石墨吸收器。我国石墨换热器的研究是从1956年开始的，比西方国家晚了近20年。上世纪80年代，我国已经可以生产制造各种结构形式和规格的石墨换热器。根据石墨设备用途的不同，目前主要的石墨设备有：换热器、降膜式吸收器、合成炉、塔类设备、储罐和反应釜、泵类、喷射器、管材。（2）石墨设备的市场格局。石墨换热器是目前主要的石墨设备，根据国际研究机构QYR报告，全球石墨换热器市场规模约4.739亿美元，约33亿元人民币，预计2026年市场规模可以达到51亿。石墨合成炉市场空间比较小，我国石墨氯化氢合成炉市场空间仅有1.4亿元左右。石墨塔器具有极大的成长性。石墨塔器种类较多，可作为尾气净化装置、氯化氢合成装置、盐酸解析装置等，在废酸处理、危废物处理等领域具有很好的使用效益，是重要的环保设备。法国美尔森和德国西格里集团是业内公认的历史悠久、工艺先进、质量优异、实力最强的两家企业。国内石墨设备企业包括南通三圣、南通扬子江石墨设备、南通山剑石墨、南通星球石墨、南通晨光石墨等。从石墨性能上看，国外龙头及代表性企业的抗拉强度/抗弯强度、抗压强度等性能优于国内石墨企业。（3）石墨设备具有广泛的下游应用。石墨设备产业链上游是石墨原材料、钢材、五金配件、浸渍剂等基础原材料和零部件制造业，下游应用比较广泛，主要领域包括制碱工业、石油化学工业、冶金工业、纤维工业、医药、农业、食品等行业。

本周核心观点：(1)全面把握高端制造、智能制造主题，围绕工业装备数字化、工业互联自动化的大方向优选标的。重点推荐工业机器人国产龙头品牌埃斯顿、工业控制装置优势品种川仪股份，激光产业用控制系统柏楚电子等，关注工业自动化链条上优质标的埃夫特、汇川技术、双环传动等，建议关注DCS龙头并切入工业软件体系的中控技术、激光器龙头锐科激光;(2)把握“碳达峰，碳中和”主线，光伏设备领域，工艺迭代呈现加速趋势，高成长的贝塔叠加工艺更迭带动的设备更替需求，捷佳伟创、奥特维等公司持续推荐;锂电设备处在行业扩容的大赛道上，行业景气度抬升，设备公司具备贝塔属性，持续关注克来机电、先导智能等;核电领域，我们坚定认为核电是实现碳中和不可或缺的环节，重点推荐江苏神通、中密控股等;(3)把握低估值高成长逻辑主线，重点推荐板式家具设备龙头弘亚数控，防爆电器龙头华荣股份，电驱减速箱齿轮龙头双环传动，消防报警系统龙头青鸟消防等;(4)考虑细分赛道上的长期稳定性和成长性，继续重点推荐广电计量、斯莱克、谱尼测试、龙马环卫等，关注华测检测、安车检测、捷昌驱动、安徽合力等。

行业动态综述。工程机械方面，2021年5月挖掘机(含出口)销量27,220台，同比降低14.3%，短期需求承压；油气方面，全球油价重回70美元/桶，油气勘探开发有望逐步回暖，管网加速建设的大逻辑正逐步兑现，建议重点关注油气装备行业；光伏方面，产业链整体供需将保持偏紧局面，需求和盈利提升驱动中游供应商扩产意愿不断增强，设备厂商率先受益。锂电方面，全球电动化趋势明确，动力电池厂商扩产积极性稳步提升，龙头设备企业有望充分受益。机器人方面，2021年4月我国工业机器人产量同比增长43.0%；汽车和3C需求开始回暖，此外，大基建和新基建加速，轨道交通、航空航天、医疗器械、工程机械等高端细分市场给机器人行业带来了不少新订单。

风险因素：全球疫情加速扩散，海外复工复产之后需求提振低于预期，国内后续经济增长乏力。