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2021年07月14日发布

国内市场：负面影响削弱Model3销量重回高增长，比亚迪发力拿下国内销量桂冠。乘联会数据显示6月新能源乘用车批发销量达到23.36万辆，环比5月增长18%，同比增长171%；分品牌看，比亚迪销量回暖带动A级电动车在市场份额的提升，此外“刹车门”事件影响逐步削弱特斯拉Model3环比大涨134%重回2w+大关，与此同时长城广汽等传统车企则表现优异，此外造车新势力表现则一般，蔚来小鹏销量均不及预期，不过合众汽车凭借哪吒EV销量同比大增500%市场份额进一步提升，新能源车市场格局有望重塑。

欧洲市场：欧盟有望提前进入电动化时代，新能源车销量同环比再度大涨。从2021年6月份销量情况来看，欧洲主要国家新能源车销量环比均大幅增长，由于六月通常为季度季末车企集中交付和传统旺月销量脉冲式增长，6月各国新能源车销量均环比大幅增长。根据统计，欧洲八国销量达到14.76万辆，同比增长156.7%，环比增长34.8%，我们预计2021年1-6月欧洲新能源车销量达到90万辆，全年销量有望超过220万辆。据彭博社报道，欧盟将于本周宣布，从2035年开始要求新增汽车实现零排放，即2035年开始在欧盟地区禁售燃油车，这较此前2050年的规划大幅提前。

投资建议。行业补贴退补影响几乎完全消退，随着传统车企的电动化布局，行业正式进入高景气时代，看好合资（大众MEB）、内资新势力（蔚来小鹏）和国内合资传统巨头（长安）的产业链机遇。建议关注LFP电池在乘用车中渗透率继续攀升下国内主流磷酸铁锂动力电池厂商及正极龙头企业有望在21年订单业绩实现高速增长，关注特斯拉产业链和大众MEB产业链企业下半年受车企产销增长订单持续放量，关注销量增长并与华为等互联网巨头布局电动车智能化的国内传统车企，关注欧洲日韩龙头车企配套的国内电池厂商和全球主流电池厂商的材料供应商。

风险提示：新能源车产销量不及预期，锂电行业竞争加剧，产业链原料价格大幅波动，新能源车政策不及预期。