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2021年08月05日发布

单季度收入增长49%，产品市占率持续提升

Lam Research在2021Q2业绩说明会上强调，今明两年看好DRAM业务的增长，马来西亚新工厂投入将有利于公司迎接当前行业强劲需求，供应链的供给不确定性仍然是公司产能提升需要解决的关键问题。

会议核心内容

单季度收入大幅增长49%，NAND、DRAM和Foundry/Logic客户需求增长强劲。今年二季度系统销售和装机服务营收达到41.5亿美元，同比增长49%，上半年收入合计80亿美元，同比增长51%。存储业务仍是优势领域，单季度占设备收入的59%，其中NAND占设备销售收入的49%，且在收入方面再次创新高，单季度Nand客户收入同比增长62%，上半年合计收入增长72%。

中国大陆是Lam Research的第一大市场，来自韩国客户的收入持续两个季度实现大幅增长。第二季度中国大陆客户贡献的收入15亿美元同比增长62%，占总收入的37%，是Lam Research单季度第一大收入来源；韩国客户贡献的收入12.5亿美元，同比增长39%，占公司收入的30%，是Lam Research单季度第二大收入来源；来自中国台湾地区的客户收入仅占13%，是公司第三大收入来源。

扩产应对市场旺盛需求：马来西亚新工厂正式开业，美国俄亥俄州关键零部件工厂扩建，加大对韩国新实验室设施的研发投资。Q2资本支出比Q1有所增加，达到1.05亿美元。公司在全球范围内进行投资，包括本季度正式开业的马来西亚新工厂，位于俄亥俄州的美国关键零部件工厂的扩建，以及对韩国新实验室设施研发投资。2021年将继续提高资本支出。

过去5年内Lam Research的刻蚀、薄膜沉积设备市占率持续显着上升。过去5年内受益于NAND向3DNAND转型，公司在全球WFE的份额增加了6个百分点，领先份额接近厂商约8个百分点。第二季度研发的关键薄膜沉积技术已被所有NAND制造商采用。投资建议

上半年光刻机龙头ASML整体收入增长46%，而刻蚀设备龙头Lam Research收入增长49%，全球半导体设备行业今年全面高增长，半导体设备供不应求。

产业转移、设备国产化、行业高景气度等因素叠加，继续强烈推荐半导体设备板块推荐组合：中微公司、北方华创、万业企业、精测电子、芯源微、长川科技、华峰测控等。

评级面临的主要风险

地缘政治摩擦的不确定；零部件供应链安全的不确定。