理工酷

2021年08月06日发布

2021年8月5日，白宫确认，拜登将签署一项行政令将2030年新车销量中的零排放汽车比例设定为50%，包括电池车、插电混动车和燃料电池车。

报告要点

目前美国新能源汽车市场现存规模较小、渗透率较低，未来发展空间巨大。根据Marklines的数据，2020年美国新能源汽车销量仅为33.3万辆，同比增长3.1%，渗透率达到2.2%，低于同期中国（8.62%）和欧洲（5.72%）市场。美国汽车年销售量稳定在1700-1800万辆，若达到本次行政令的目标到2030年新车销量中新能源汽车占比达到50%，则新能源车销量有望达到900万辆，2020-2030年复合年均增长率约为39%，增长空间巨大。

美国政策不断加码，对新能源车行业起强力推进作用。除本次新能源车渗透率目标外，5月份美国参议院提出了电动车税收抵免新法案，对新能源刺激力度超市场预期。提案计划提供316亿美元电动车消费税收抵免，将在美国组装的电动汽车税收最高抵免由7500美元提高到10000美元，对生产工人为工会成员或代表的汽车再提高2500美元。同时，放宽汽车厂商享税收减免的20万辆限额，提出直到电动车占当年汽车总销量的50%后，退税补贴才会逐步退坡。政策的不断加码，反应了拜登政府对于推广新能源车的决心，有望推动产业快速发。在政策的强刺激下，2021年上半年美国新能源车销量屡创新高，Marklines数据显示，5月销量5.78万辆，同比+305%，环比增加40%，1-5月累计销量22.39万辆，同比+107%，平均渗透率3.2%。

美国动力电池需求高增，产能紧缺供需缺口较大。目前美国市场动力电池主要由松下、LG化学、SKI提供，其中松下与特斯拉绑定，LG化学与通用绑定，SKI与福特绑定，根据我们的不完全统计，三者合计产能约90GWh。随着美国新能源汽车的放量，动力电池需求量将显着提升，我们认为以目前的产能来看，美国本土市场将出现庞大的供需缺口，各电池厂商需扩充产能来弥补这个缺口。例如马斯克在财报电话会议上透露特斯拉自制电池预计2022年产能有望达到100GWh，特斯拉和供应商长期的年电池产能需要达到1000GWh或2000Gwh。同时，对于国内的电池厂商也是一个不错的突破美国市场的机会，国内电池企业也正在积极布局美国，例如宁德时代在美国底特律成立子公司，负责锂电池的测试、销售。

投资建议：

为匹配美国新能源汽车未来的放量，动力电池厂商产能扩张意愿强烈，锂电设备行业将充分受益。强烈推荐核心设备供应商：

（1）先导智能（全球领先的锂电池设备供应商，曾进入TESLA供应链）；

（2）杭可科技（大客户LG计划到2025年将投资超过45亿美元，在美国的生产能力扩大70GWh，达到110GWh，来源：爱集微）；

（3）关注先惠技术（持续获得CATL等电池龙头订单）。

风险提示：

新能源车需求增长低于预期，动力电池厂商扩产不达预期风险，政策风险等。