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2021年08月10日发布

行业核心观点：

上周（2021.8.2-8.6）申万机械设备行业指数涨幅为 6.47%，同期沪深 300 指数涨幅为 2.29%，机械行业相对沪深 300 指数跑赢4.17pct。申万 28 个一级行业有 25 个上涨，机械设备行业涨幅排名第 5 位，总体表现位于上游。

工程机械：7 月挖机海外需求维持高增速，下半年有望维持。据中国工程机械工业协会对 25 家挖掘机制造企业统计，7 月销售各类挖掘机 17345 台，同比下降 9.24%；其中国内 12329 台，同比下降24.1%；出口 5016 台，同比增长 75.6%。因海外疫情反复因素，下半年挖机出口高增速有望维持。7 月 30 日中共中央政治局召开会议要求“合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量”，预计下半年专项债发行提速，国内销量降幅下半年有望收窄。年初至今工程机械板块回调幅度较大，目前行业平均市盈率 12x 左右，随着下半年专项债发行提速、矿山复工复产等因素推动，工程机械龙头有望迎来估值修复。

光伏设备：HJT 新玩家不断进场，HJT 产业化进程稳步推进。从市场角度看，光伏新玩家普遍青睐 HJT 技术。本周，欧昊集团“高效异质结太阳能光伏发电项目”在酒泉正式开工，该项目计划投资 50 亿元，总占地面积 800 亩，分两期建设，力争三年内建成 3GW 以上的异质结光伏电站。老玩家亦加码 HJT 技术，近日，国内光伏龙头晶澳科技与金石能源就异质结电池装备项目达成合作，由金石能源全面提供 HJT 产线布局设计、产线规划、效率保证、技术支持与服务。从技术角度看，近日 HJT 量产效率再创新高。经 TUV 北德公司检测认证，钜能电力 HJT 电池最高转换效率达到 25.31％。随着 HJT 单 GW投资不断下降以及效率的不断提升，HJT 产业化未来两年内将迎来爆发。建议关注技术占优、布局领先的 HJT 设备公司。

半导体设备：2021Q2 全球硅晶圆出货面积再创新高，台积电开始安装 3nm 芯片制造设备。SEMI 旗下硅制造商集团(SMG)报告称，2021年第二季度全球硅晶圆出货面积增长 6%，超过第一季度创下的历史新高。台积电已经开始在中国台湾地区的 Fab 18 工厂安装 3nm 制程芯片的制造设备，将在今年下半年试产 3nm 芯片。与之前的台积电 5nm 工艺相比，最新的 3nm 工艺能让芯片面积缩小 30%，功耗降低最多 25-30%，或者最多提升 10-15%的性能。受半导体景气度上行及资本开支增长的推动，大量订单涌入半导体设备领域，预计下半年国内半导体设备市场将维持高景气度。

风险因素：异质结产业化不及预期，下游固定资产投资放缓风险，专项债发行不及预期，行业竞争加剧风险，国产化进度不及预期等