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2021年08月16日发布

报告摘要

一、紫光集团调整重组预案，利好紫光系上市公司。紫光集团管理人以紫光集团子公司北京紫光通信、北京紫光资本管理有限公司、西藏紫光大器投资有限公司、西藏紫光卓远股权投资有限公司、西藏紫光通信、西藏紫光春华投资有限公司与紫光集团之间存在法人人格高度混同、区分紫光集团与其六家子公司财产的成本过高、对紫光集团单独重整将严重损害债权人公平清偿利益为由，向北京市第一中级人民法院申请将六家子公司纳入紫光集团重整一案，并适用关联企业实质合并重整方式进行审理。我们认为：

1、司法重整属于正常推进过程，紫光股份和紫光国微经营业务正常。

2、集团的债务主要包括借款、发债券等，据我们了解紫光股份的大股东（西藏紫光通信投资有限公司，46%股份）、紫光国微的大股东（西藏紫光春华投资有限公司，32%股份）诚信状况良好。紫光国微、紫光股份具有单独治理架构，其生产经营活动和员工权益将不会受到此次司法重整的直接影响。3、需求仍旧支持紫光股份紫光国微高增长。紫光股份在运营商服务器市场集采份额领先并同比扩大，增速向上。紫光国微2020年增长100%,2021Q1增长>70%，保持高速。我们建议持续关注紫光国微、紫光股份。

二、中国移动2021上半年5G投资达到502亿元累计开通5G基站50万个。中国移动公布了2021年中期业绩。2021年上半年，中国移动营运收入达到人民币4436亿元，同比增长13.8%，其中通信服务收入达到人民币3932亿元，同比增长9.8%，增幅超行业平均。上半年，股东应占利润为人民币591亿元，2021年上半年，中国移动5G相关投资共计人民币502亿元。截至6月底，累计开通50.1万个5G基站。随着5G覆盖的基本完成，相关应用将迎来爆发：建议关注物联网、工业互联网、5G消息等方向的投资机会。

三、芯昇科技计划通过混改等措施引入外部投资者，进一步深化改革。中国移动旗下中移物联网全资子公司芯昇科技有限公司正式独立运营，意味着中国移动开始进军芯片产业。在芯片研发方面，主要关注通信芯片、MCU芯片和安全芯片等物联网芯片的研发；在应用推广方面，主要聚焦物联网垂直行业的应用，提供便捷高效的物联网总体解决方案。准备通过混改等措施进一步深化改革，积极引入外部投资者，健全现代公司治理体系。移动继续发力物联网赛道，行业景气度继续向好，我们推荐关注物联网模组领先厂商：移远通信、广和通。

行业要闻

1.3年合同不低于20亿元！中国移动与东方通正式签署《战略合作备忘录》

东方通发布公告，与中国移动、中移资本正式签订了《战略合作备忘录》。根据协议，在三年的战略合作期内，中国移动将为东方通带来新增合同（含订单）总金额累计不低于20亿元人民币。中国移动和东方通利用各自在大数据、云计算、5G、人工智能、物联网、大安全、信创以及行业数字化转型基础数据中台和行业级业务应用中台等方面丰富的技术储备，联合开展基础性、前瞻性研究，共同推动创新技术的突破与应用。

2.中国联通正式启动2021年天线集中采购

中国联通日前正式启动2021年天线集中采购，将采购低中频4+4端口等6款天线19.93万副、中频4端口等3款天线17万副、低频4端口1款天线0.41万副、工参感知模块36.93万个。项目划分两个标包，其中标包一为低频4端口天线、中频4端口天线、中频6端口天线、低中频4+4端口天线、低中频4+6端口天线；标包二为中频8端口天线、低中频4+8端口天线。项目分标包设置最高投标限价则采用基准天线单价限价方式，标包一为2734元/副(不含税、不含运保费)，标包二为2734元/副(不含税、不含运保费)。3.工业富联：上半年5G产品销售额增长3倍富士康工业互联网股份有限公司发布了2021年半年度报告。上半年实现营收1960.30亿元，同比增长10.97%；归属于上市公司股东净利润67.27亿元，同比增长33.44%。上半年主营业务上有三大亮点，包含(1)5G业务增长3倍；(2)全球云服务发展带动边缘计算的商机；(3)国家政策带动公司工业互联网业务拓展。工业富联上半年研发费用共计52.33亿元，同比增长40.80%，主要是在5G、云与边缘计算、高精密机构件轻量化材料等方面的研发投入。

推荐组合

本周推荐：5G建设龙头【中兴通讯】；美国制裁升级国产替代加速和超级SIM卡销售变暖的【紫光国微】；受益智能控制器行业快速增长【拓邦股份】；物联网模组快速放量的【移远通信】；北斗行业解决方案龙头【华测导航】；5G消息平台商【梦网科技】。

长期推荐：5G主设备及基建：中兴通讯、中国铁塔；光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技、博创科技、腾景科技；无线射频：盛路通信；受益流量爆发：星网锐捷、号百控股、网宿科技；物联网板块：移远通信、广和通、汉威科技、移为通信。IDC方向：光环新网、数据港、宝信软件、奥飞数据；5G消息：梦网科技、中嘉博创、吴通控股；工业互联网：东方国信；

风险提示

(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；

(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。