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2021年08月17日发布

核心观点：

中报业绩预告整体向好，集装箱、光伏设备、锂电设备、机床工具、注塑机等细分子行业表现突出。集装箱： 中集集团 2021H1 实现归母净利润 40-46 亿元(增长 2288%-2616%)。光伏设备：迈为股份 2021H1 实现归母净利润 2.52 亿元(+33.17%)，晶盛机电 2021H1 实现归母净利润5.53-6.36 亿元(增长 100%-130%)。锂电设备：利元亨 2021H1 实现归母净利润 0.83-0.93 亿元(增长 828%-928%)。 机床工具： 2021H1， 整机环节海天精工实现归母净利润 1.59 亿元(+196.51%);刀具环节华锐精密实现归母净利润 0.74 亿元(+115.54%)，欧科亿实现归母净利润 1.04亿元(+117.35%)。注塑机：伊之密 2021H1 实现归母净利润 2.49 亿元(+166.64%)，海天国际实现归母净利润 15.84 亿元（+54.1%）。

制造业扩张趋势趋缓，仍处于荣枯线以上。7 月制造业 PMI50.4，扩张趋势趋缓，但仍位于荣枯线之上。7 月全国制造业 PMI50.4，较上月回落 0.5 个百分点， 其中生产量回落 0.9 至 51.0，订单回落 0.6 至 50.9。主要由于（1）极端天气对生产及物流造成一定影响，（2）海外疫情反复造成出口订单回落，（3）大宗上涨造成成本上升对中下游制造业造成一定程度挤压。

自上而下选择符合时代背景大趋势的产业龙头，首推新能源和机器换人两大方向。（1）工业机器人：制造业投资复苏，疫情后机器换人需求凸显，工业机器人 2021 年产销量继续保持较高增速水平。（2）光伏设备：平价与技术共驱扩产，设备环节迎来高景气。产业链持续降本及大尺寸、 HJT、多主栅等技术迭代预计将加速落后产能出清和优势产能规模扩张，各环节核心设备厂商成长动能充足。（3）锂电设备：宁德时代定增 582 亿加码锂电扩产，锂电设备进入快速发展阶段。宁德时代大幅扩产反映了龙头公司对未来电动车高景气度的信心，具备标志性意义，预计其他电池厂商扩产计划也有望跟进，预计未来几年装机量需求持续高增长。

投资建议：工业机器人领域推荐埃斯顿（002747.SZ），建议关注拓斯达（300607.SZ）；光伏设备领域推荐迈为股份（300751.SZ），建议关注捷佳伟创（300724.SZ）、帝尔激光（300776.SZ）；锂电设备领域推荐先导智能（300450.SZ），建议关注杭可科技（688006.SH）。

风险提示：制造业投资低于预期，政策支持力度低于预期的风险。