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2021年08月23日发布

投资要点

行情回顾： 上周（ 8.16-8.20）计算机行业(中信)指数下跌 2.18%，沪深 300指数下跌 3.57%，创业板指数下跌 4.55%。

金融科技发展已经上升为国家高度，证券 IT 发展有望加快。 2019 年 9 月，中国人民银行发布《金融科技（ FinTech）发展规划（ 2019-2021 年）》，首次从国家层面对金融科技发展做出全局性规划，明确提出了要推动我国金融科技发展居于国际领先水平。 2020 年 6 月，证监会新部门“科技监管局”正式入列，履行证券期货行业金融科技发展与监管相关的八大职能，展现了其“一体两翼”的科技监管体制。证券公司作为资本市场的主要参与者，IT 建设有望加快，迎来新一轮变革。

资本市场的不断创新和证券公司业务发展需要更高技术含量的 IT 系统。 市场方面，资本市场创新不断，创业板、个股期权、沪深港通等新事物不断出现。需求方面，证券业务复杂度越来越高，对 IT 系统建设提出了更高要求。技术方面：云原生等新技术的发展为证券行业 IT 技术变革提供了基础。因此，证券行业 IT 系统正迎来新一轮升级换代需求。

恒生电子是中国领先的金融软件和网络服务供应商。 公司聚焦于财富资产管理，致力于为证券、期货、基金、信托、保险、银行、交易所、私募等机构提供整体的解决方案和服务，为个人投资者提供财富管理工具。近些年公司竞争地位不断强化，资本市场改革持续为公司带来发展红利，金融机构的业务发展不断推动对 IT 投入的内生增长，此外 IT 产业的新技术亦不断催生金融机构的新需求。建议关注后续恒生电子在证券 IT 领域的发展机会。

板块配置上我们持续推荐拐点较大，业绩持续兑现的信创方向。今年招标体量较大，且去年有部分收入延迟到今年确认，因此今年相关企业的收入有望达到翻倍以上，招标驱动相关公司股价继续反弹，推荐东方通、中国长城、中国软件、太极股份、神州数码，关注景嘉微、中科曙光等。其次我们推荐景气度高、估值便宜的网络安全，推荐奇安信、启明星辰、绿盟科技、安恒信息，关注深信服等；云计算方面，企业数字化国产化需求持续高景气，竞争格局逐渐清晰，龙头加速受益，标的上推荐：用友网络、金山办公、广联达，关注明源云、金蝶国际等。

风险提示： 信息创新、网络安全进展低于预期；行业后周期性；疫情风险超预期