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2021年08月25日发布

投资要点

事件： 8 月 21 日，海兰信发布 2021 年中报，海兰信实测结果单舱 PUE值为 1.076， 公司预计海南示范项目实际 PUE 可以成功控制在 1.10 左右，远低于现有海南陆地 IDC 的 PUE 值（ 1.8-2.0），完全满足工信部近期印发的关于“到 2023 年底， 新建大型及以上数据中心 PUE 降低到 1.3以下”的要求， 符合国家“碳达峰、 碳中和”的战略目标。

UDC 为数据中心布局与节能减排提供新思路： 国内一线城市土地、电力以及能耗指标政策趋紧，为更好的实现“碳达峰、碳中和”的战略目标，节能减排成为 IDC 行业的关键点；由于自然资源占据优势偏远地区IDC资源难以满足一线城市低时延、稳定传输的需求， 因此一线城市IDC资源需求供需失衡情况逐步加剧； 2014 年微软启动代码“Natick”的海底数据中心项目， 2020 年完成项目试验，经过实舱测试， UDC 的可行性以及技术的可行性，为数据中心的布局与节能减排提供新思路。

20 年积累海洋核心技术及综合能力，海兰信成为 UDC 行业领军企业：海兰信 2020 年收购欧特海洋，基于成熟的海底接驳技术、深海电站技术和海底工程试验经验，具备建设海底数据中心的核心技术能力，并且已经形成该领域的先发技术优势， 2020 年 3 月在 CCSA 立项两个行业标准， 控股子公司深圳海兰云数据中心科技有限公司已成功推动水下数据中心领域 2 个行业标准和 1 个团体标准立项， 截至 2021 年上半年海底数据舱中试基本完成， 先后进行系统性能测试、环评测试、网络效能测试、高温工作测试等，先后出具了四个测试报告， 2021 年 4 月 13 日，公司与海南省工信厅、海南信投签署落地海南战略协议； 2021 年 5 月公司分别与海南省国资委、海南信投签署《关于建设全球首个商用海底数据中心项目战略合作协议》，标志着全球首个商用海底数据中心示范项目正式进入实施阶段。

UDC 相比传统 IDC 优势明显，更好助力“碳达峰、碳中和”目标落地：相比 IDC， UDC 样机单舱 PUE 为 1.076，土地占用为 1/5，无需淡水冷却，更加节能高效；模块化生产， 90 天后可完成实际上线运行，单千瓦TCO 节约 15-20%左右，并且分布在沿海发达城市 10-20 公里海域内，距离用户更近、数据时延更低，相比中西部地区陆地 IDC，更具优势；因此综上，随着 UDC 相关技术以及产业链的成熟，商用进度进一步加速，也将更好契合“碳中和、碳达峰”需求。

建议关注的标的： 海兰信、光环新网（已覆盖）、宝信软件、数据港（已覆盖）、奥飞数据（已覆盖）、英维克（已覆盖）、佳力图（已覆盖）等。

风险提示： 流量需求不及预期； UDC 产业进度不及预期