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2021年08月27日发布

美国有可能对华为供应汽车芯片，引发半导体板块大跌

8月25日根据环球网、路透社消息，美国已经向供应商发放许可证，允许其向华为出售用于汽车零部件中主要是视频屏幕和传感器方面的芯片。当日在上证综指上涨0.74%的大行情下，半导体指数下跌-1.18%。

美国解禁芯片，也不改芯片国产化进程，国产替代在加速

越来越多的半导体公司开始涌现，国内芯片设计公司数量由2015年736家急剧增长到2020年的2218家，增长了三倍左右。特别是在2020年，芯片设计企业比2019年增加438家，同比上涨24.6%。

资本市场开始认可核心芯片的国产替代

芯片替代领域技术难度最大的是CPU、GPU、FPGA，过去的社会资本不会轻易投资这些领域。致力于打造高性能GPU的沐曦集成电路近日也宣布完成了10亿元人民币A轮融资，假设按照A轮融资稀释10%份额计算，沐曦A轮估值就达到了100亿元！本次融资有很多国家队之外的社会资本参与，说明社会资金也开始认可高端技术芯片的国产替代。

中国新能源汽车已经崛起，未来的汽车芯片市场是中国的天下

中国新能源汽车销量占全球新能源汽车销量比重一直在50%左右，并且有持续上升的可能。2020年中国新能源汽车销量为136.6万辆，渗透率达5.40%。汽车芯片与其他国产芯片一样，面临恶性循环——“越不用越不成熟，越不成熟越不用”。如今，国内大力发展新能源汽车，同时，在全球半导体产能紧缺的大背景下，汽车半导体厂商面临很好的试错窗口期，国内新能源汽车厂商帮助国内汽车芯片厂商做迭代优化。

PC市场竞争格局的变化造就了英特尔

当下游的终端厂商竞争格局变化的时候，上游半导体供应商格局就有变化。CPU巨头英特尔就是依靠16位的8086处理器，抓住了PC兼容机的市场。在PC市场竞争格局，从IBM垄断到各种品牌兼容机百花齐放的变化的趋势中，英特尔成功上位。

汽车竞争格局变化也会给中国汽车半导体带来机会

汽车半导体目前是欧洲主导，美国并没有优势，2020全球前五大汽车半导体厂商只有TI是美国的。特斯拉和中国三家造车新势力的表现，已经让市场看到了电动车厂商改变传统燃油车厂竞争格局的可能性。国内做汽车芯片的厂商也越来越多，随着汽车竞争格局的改变，中国新能源汽车的大规模普及，将会孕育出“中国的英飞凌”、“中国的瑞萨”。

投资建议

推荐关注新能源汽车对功率半导体的增量需求，特别是IGBT的投资机会。推荐关注斯达半导、比亚迪半导体、士兰微、中车时代电气。

投资风险

新能源汽车销量不及预期。