理工酷

2022年11月03日发布

核心要点：

上汽飞凡R7正式上市，全球首发搭载华为AR-HUD

近日，上汽飞凡R7正式上市，飞凡R7全球首发搭载了华为视觉增强AR-HUD平视系统，该系统拥有13°5°的全球量产车型最大视场角，1920730的高分辨率，可以更直观的显示车道级实景导航，实时ADAS信息，并具备巨幕观影功能。飞凡R7搭载的AR-HUD采用先进的AR视觉叠加算法，基于IMU（惯性传感器）+DMS（驾驶员监控系统），实现人、车、路的视觉协调，除车速信息、导航引导之外，飞凡R7的AR-HUD系统还可以接入ADAS信息，并将这些信息叠加在前方道路之上，通过可视化图标来提醒用户及时采取行动。

AR-HUD密集上车，渗透率有望快速提升

2021年1月，搭载AR-HUD的奔驰S级上市，奔驰S级上AR-HUD的良好表现吸引了其他厂商的注意力，全球AR-HUD开始密集上车，同时，2021年也成为国内AR-HUD元年，长城摩卡、吉利星越L、广汽传祺第二代GS8等自主品牌搭载AR-HUD上市，2022年以来，长安、北汽、哪吒等更多国产品牌搭载AR-HUD上市。豪华汽车率先搭载AR-HUD后，AR-HUD也快速渐渗透至中端车款，其中以大众汽车ID系列以及长城、广汽等车型为代表。AR-HUD的快速上车主要是因为AR-HUD的技术问题一定程度上得到了解决以及AR-HUD对于驾驶体验有着较高的提升。AR-HUD在虚像距离及成像面积方面相比传统HUD都更佳，而且其导航功能与ADAS信息相融合，叠加在实际道路上后，让驾驶更舒适、更安全。目前，各ARHUD厂商在技术与成本控制方面均有着很大的提升，AR-HUD渗透率有望快速提升，根据盖世汽车的数据，2021年AR-HUD渗透率为1%，预计至2025年将达到15%。

国产供应链深入布局，有望受益HUD行业高增长

根据高工智能汽车研究院的数据，2022年1-9月国内乘用前装W/AR-HUD渗透率仍很低，为6.86%，高工智能汽车研究院预计，今年第四季度受益于车企冲量刺激，全年W/ARHUD上险交付有望接近150万辆；未来三年合计交付上险将超过1000万辆，到2025年前装市场搭载率有望突破25%。国内HUD供应链厂商已深入布局，在W/AR-HUD制造环节，国内厂商市占率已跻身全球前五，多家厂商已量产供货下游终端大厂，在上游PGU、芯片、光学镜面、玻璃、软件等领域，多家国内供应链厂商已深入布局并量产出货，随着W/AR-HUD渗透率快速提升以及国内供应链厂商发力，国内各环节供应链厂商市场份额有望快速提升。

投资建议

看好国内W/AR-HUD供应链公司，给予消费电子行业“增持”评级。

风险提示

渗透率不及预期的风险；技术迭代不及预期的风险；成本下降不及预期的风险。