理工酷

2022年11月01日发布

价格：本周钢材价格下跌。本周20mmHRB400材质螺纹价格为3760元/吨，较上周环比-3.3%，热轧3.0mm价格为3740元/吨，较上周环比-3.6%。本周原材料价格下跌，港口铁矿石价格下跌；焦炭价格持平；废钢价格下跌。

利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-37元/吨，-27元/吨和-4元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周微幅回升。

产量与库存：本周螺纹钢产量周环比回升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量979万吨，周环比升2.18万吨，其中建筑钢材产量周环比增5.55万吨，板材产量周环比降3.37万吨，螺纹钢本周增产5.83万吨至305.02万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降31.99万吨至1001.69万吨，钢厂总库存478.57万吨，周环比降4.78万吨，其中，螺纹钢社库降14.88万吨，厂库降5.06万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量324.96万吨，周环比升2.87万吨，本周建筑钢材成交日均值14.97万吨，周环比下降5.51%。

投资建议：疫情影响部分区域需求释放叠加市场进入旺季尾声，钢材消费疲软，但随着供应端进入采暖季限产，需求端稳增长政策下工程赶工因素推动，钢材基本面有望维持紧平衡状态。基本面上，供应端本周五大钢材产出周环比上升2.18万吨，钢厂亏损检修叠加北方采暖季限产来临，钢材产出难以继续释放。需求端短期受疫情等因素影响表现偏弱，本周建筑钢材日均成交量继续下滑。库存方面，本周五大钢材社库、厂库双双去库。整体看，钢材基本面供需双弱，随着采暖季限产来临，叠加需求端年末工程赶工效应推动，钢价继续大跌的概率不大。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。

风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。