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布局轻工优质龙头,把握景气新赛道

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概述

2022年11月01日发布

核心观点:轻工板块的危与机,阳光总在风雨后

展望轻工行业2023年,困难依然不少,但如何将危转机,则也是给优势龙头酝酿了发展良机:1)疫情反复常态化仍然是趋势,企业如何发挥优势通过内生外延等方式扩张;2)地产政策托底,关注竣工改善与存量需求增加;3)成本端预计将迎来改善,有望带来盈利改善,但如何提高产业议价能力更加重要;4)海外环境仍不明朗,关注必选品类以及人民币贬值带来汇兑收益;5)消费呈现分层化,并非简单消费降级或者升级。

投资主线:布局优质长跑冠军,拥抱景气新赛道

主线一:轻工优质龙头处于历史估值低位,左侧布局正当时。家居:地产政策托底,竣工数据改善、存量需求增加,以及优势家居龙头品类扩张与份额提升下,行业有望迎来景气回升。推荐欧派家居、公牛集团、顾家家居、敏华控股、志邦家居、曲美家居;造纸:明年成本压力有望缓解,看好产能持续扩张以及产业链向上延伸的林浆纸一体化的企业,推荐太阳纸业;包装:看好需求稳健,成本下行,以及行业集中度提升下,包装板块业绩增速靓丽,推荐昇兴股份、裕同科技;日常轻工消费:推荐晨光文具、周大生、稳健医疗;电子烟:监管政策逐步落地,带来行业竞争格局清晰以及有利于行业有序发展。

主线二:消费景气赛道,国货品牌崛起。化妆品:本土优势国货品牌,凭借营销优势与功效研发能力方面的后来居上,有望持续抢占份额。推荐贝泰妮、珀莱雅、上海家化;宠物用品消费:宠物消费前景良好,随着渗透率提升以及国内市场的拓展,产业链公司迎来发展良机,推荐依依股份,受益标的:源飞宠物。新兴领域:铝塑膜等运用在新能源汽车上的新材料有望持续放量,推荐:紫江企业。

风险提示:原材料价格大幅上涨风险;汇率波动风险;下游需求不及预期风险;行业竞争加剧风险;国际贸易环境变化风险。

理工酷提示:

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