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销售复苏缓慢,土地市场平淡

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概述

2022年10月27日发布

近期核心观点:

本轮周期,政策放松节奏已明显加速,但压制销售复苏的三大因素(居民收入和房价上涨预期减弱、担忧期房交付)仍未消散,市场信心恢复和销售复苏仍然缓慢,开发投资延续低迷,地产链持续承压。相比08/15年的放松力度,未来仍可以期待需求端更大力度且效果更好的政策,静待政策生效后,销售复苏可期。从个股角度,经营稳健、具备优秀品质的房企将更快从行业低谷中脱颖而出,推荐万科A、保利发展。

销售复苏节奏缓慢

从统计局公布数据看,销售复苏节奏缓慢。2022年1-9月商品房销售额累计99380亿元,同比-26.3%,较前值收窄1.6个百分点;2022年9月商品房销售额13510亿元,同比-14.2%,较前值收窄5.7个百分点。

从日频数据跟踪来看,销售缓慢复苏。2022年截至10月22日,30城商品房成交面积11772万㎡,同比-28%;其中,长三角、华南、华中&西南、华北&东北区域的商品房成交面积累计同比分别为-29%、-33%、-32%、-11%。

开发投资延续低迷,到位资金降幅略有收窄

开发投资延续低迷。2022年1-9月房地产开发投资完成额累计为103559亿元,同比-8.0%。9月单月同比-12.1%,较前值收窄了1.7个百分点。

到位资金降幅略有收窄。2022年1-9月房企到位资金累计为114298亿元,同比-24.5%。9月单月同比-21.3%,较前值收窄0.5个百分点。

新开工持续恶化,竣工有待底部修复

新开工持续恶化。2022年1-9月,新开工面积累计94767万平方米,同比-38.0%;9月单月同比-44.4%,较前值收窄1.3个百分点。

竣工有待底部修复。2022年1-9月,竣工面积累计40879万平方米,同比-19.9%;9月单月同比-6.0%,降幅较前值扩大3.5个百分点。

重要事件:

①财政部发文,严禁通过举债储备土地,不得通过国企购地等方式虚增土地出让收入。②贵州为促进房地产市场健康发展,鼓励机关、企事业单位职工开展商品房团购。③南昌第三批集中供地落幕,收金48亿元,半数地块流拍。④徐州第三批集中供地落幕,收金66亿元,全部底价成交。⑤天津第三批集中供地落幕,收金98亿元,基本底价成交。⑥南京第三批集中供地落幕,收金275亿元,九成底价成交。⑦无锡第四批集中供地落幕,收金164亿元,全部底价成交。

风险提示:1、政策放松不及预期;2、疫情等因素致行业基本面超预期下行;3、房企信用风险事件超预期冲击。

理工酷提示:

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