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TOPCon电池PECVD设备持续获得电池厂认可相关设备公司迎来产品放量期

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概述

2022年10月25日发布

行业回顾

报告期内(2022/10/10-2022/10/21)机械设备行业上涨 8.13%,跑赢沪深 300 指数 9.76 pct,二级子行业中自动化设备、通用设备、工程机械、专用设备、轨交设备分别上涨 9.80%、8.40%、7.67%、7.65%、4.77%。重点跟踪的三级子行业中,工控设备、激光设备、锂电专用设备、光伏加工设备分别上涨 10.39%、8.72%、6.49%、2.12%,半导体设备下跌 3.3%。

年初至今的行业表现中,机械设备的五个二级子行业全部下跌,通用设备板块跌幅最小,为 13.32%,工程机械板块跌幅最大,为30.68%,重点跟踪的五个三级子行业中,光伏加工设备上涨6.53%,其余均为下跌,其中工控设备设备跌幅最小,跌幅为 14.37%,激光设备跌幅最大,跌幅为 40.53%。

个股方面,报告期内赛腾股份、世嘉科技、优利德、禾信仪器、安徽合力涨幅居前,分别上涨 73.7%、 59.9%、 51.5%、 50.5%、 43.3%。估值方面,截至 2022 年 10 月 21 日,机械设备行业动态市盈率为29.69 倍,处于历史 52.4%的分位水平,较 2022 年 10 月 7 日的 27.44倍提高 2.25,估值位于申万一级行业第 11 名的水平。二级子行业中,自动化设备估值水平最高,为 37.19 倍。重点跟踪的三级子行业中半导体设备和光伏加工设备估值水平较高,分别为 85.83 倍、46.88 倍。

本期观点

TOPCon 电池 PECVD 设备持续获得电池厂认可,建议关注相关设备公司。 10 月 11 日,皇氏集团在接受调研时表示,公司阜阳的20GW TOPCon 电池产能将于 2023 年 6 月、10 月分别投产 5GW,2024 年再增加 10GW 生产线投产。在设备选型方面,公司表示选择了 PECVD 路线,主要有以下几方面原因:(1)PE 路线比 LP路线设备采购成本少;(2)相比较而言,PE 路线工艺时间短,单台设备产能大,设备机台数量少,省空间,设备好布局;(3)维护成本低:LP 路线石英管寿命平均 56 天,石英舟寿命 60 天,石英件消耗 162 万/台/年, PE 路线石英管寿命 1-2 年,只有正常的石墨舟消耗,LP 设备的石英件消耗比 PE 设备费用预计多出 3530万/年;(4)设备人员配置上, LP 路线估计是 PE 路线的一倍以上,每天在做维护换石英管,且设备利用率较低,更换石英管需要 3-4小时,期间整台设备需停机。此外,通威的 TOPCon 电池采用 210PECVD 多晶硅沉积技术路线,平均转化效率超过 24.7%。

PECVD 设备年内多次中标。今年 7 月 22 日和 8 月 1 日,捷佳伟创在官微发布,公司的 PE-Poly 路线连续两次中标 TOPCon 电池项目 。 今 年 6 月 23 日 , 京 山 轻 机 子 公 司 晟 成 光 伏 首 台 采用PECVD+PVD 路线的二合一镀膜设备交付客户。

终端测试显示 TOPCon 组件表现优于 HJT 和 IBC 电池。2022 年9 月,国家光伏、储能实证实验平台(大庆基地)发布了 2022 年上半年组件实证数据结果:不同技术类型的组件产品中,N-TOPCon 组件发电量最好,且具有较高的双面率和较低运行温度;N-HJT 组件运行温度较高,温度损失较大;N-IBC 组件双面率较低,背面增益偏低。

TOPCon 规划产能超 240GW。 根据我们的统计,目前 TOPCon 电池的在建/待建产能为 240.3 GW。头部电池厂加快了 TOPCon 的产能布局,其中隆基 30GW(在建),晶科 22GW(在建),通威8.5GW(在建)。

我们认为在 TOPCon 加速扩产的大背景下, PECVD 路线不断取得电池厂的认可, PECVD 的市场份额将持续提升,建议关注 PECVD设备技术成熟,已经取得市场化订单的设备企业如捷佳伟创、京山轻机等。

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