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2022年10月24日发布

市场回顾

从板块整体的行情数据来看，上周沪深300指数收于3742.89点，周涨跌幅为-2.59%，申万汽车板块周涨跌幅为-2.53%，跑赢沪深300指数0.06pct。汽车板块在申万一级行业中排名第23名，较前一周下降14名。从细分板块来看，摩托车及其他、汽车服务、乘用车跑赢汽车板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为2.55%、-1.51%、-1.81%，汽车零部件以及商用车涨跌幅分别为-3.29%、-3.61%。

从板块整体的估值水平来看，上周汽车板块的PE(TTM)为33.42倍，处于2010年以来估值水平的95.74%分位数。乘用车板块PE（TTM）为33.02倍，处于2010年以来估值水平的91.39%分位数；汽车零部件板块PE（TTM）为31.65倍，处于2010年以来估值水平的86.86%分位数。

景气度跟踪

汽车消费热度不断升高，处于近19个月的高点。根据中国汽车流通协会，10月1-16日，全国乘用车市场零售69.3万辆，较9月同期增长1%，年度同比下降3%；批发70.0万辆，较9月同期下降11%，年度同比增长6%。今年10月第二周总体狭义乘用车市场零售达到日均5.2万辆，同比2021年10月第二周增长14%，相对今年9月第二周均值下降1%。展望10月，根据乘联会，随着车购税减半政策实施进入倒计时阶段，潜在消费者购车的关注度明显提升，10月消费者热情或将进一步上升。

在新车方面，10月15日-10月21日期间共上市26款车（含改款车），其中4款新车，价格范围覆盖4.99-38.98万元。

重点行业新闻

（1）比亚迪：元PLUS在蒙古上市；（2）中汽协：前三季度全国汽车出口211.7万辆，超过去年全年出口量；（3）中汽协：9月乘用车销量为233.2万辆，同比增长32.7%；（4）长城汽车：牵手长城汽车，宝马电动MINI明年将国产；（5）乘联会：9月自主品牌份额提升明显，比亚迪连续三月位列厂商零售第一；（6）哪吒汽车：截至9月总交付已超过20万台，8个月达成“第二个10万台”；（7）蔚来：将在欧洲四国增加买断模式，将于2023年初开启交付。

重点公司公告

（1）万丰奥威：前三季度净利润5.94亿元，同比增长152.12%；（2）冠盛股份：预计2022年前三季度盈利1.75亿元，净利润同比增长73.22%；（3）比亚迪：预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为91亿元至95亿元，同比增长272.48%-288.85%；（4）长城汽车：前三季度，长城汽车营收994.8亿元，同比增长9.56%；净利润81.6亿元，同比增长65.03%；（5）福耀玻璃：2022年前三财季盈利39.01亿元，同比增长50.28%；（6）爱柯迪：预计2022年1-9月盈利，净利润同比增39.84%至50.6%；（7）均胜电子：公司汽车安全事业部陆续获得了国内自主品牌、造车新势力以及海外品牌等客户的项目定点，预计全生命周期订单总金额超40亿元，上述定点项目预计最早于2023年开始量产；（8）飞龙股份：公司近日收到国内某知名新能源车企《零部件开发意向书》。根据该意向书显示，公司成为该车企某项目集成热管理模块供应商，预计销售收入将近5亿元；（9）中鼎股份：公司孙公司成都望锦汽车部件有限公司近期收到客户通知，公司成为国内某头部新能源品牌主机厂新平台项目底盘轻量化总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为6年，生命周期总金额约为18.5亿元。

投资建议

多家公司三季报数据超预期增长，持续关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：江淮汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车相关标的：万丰奥威、冠盛股份、科威尔、福耀玻璃、长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。

风险提示

政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。