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2022年10月24日发布

本周观点更新

据乘联会数据，2022年10月8日-16日，乘用车市场零售47.7万辆，同比增长13%，环比上周下降11%，较上月同期增长15%；乘用车市场批发47.2万辆，同比增长14%，环比上周下降27%，较上月同期下降1%。10月1-16日，乘用车市场零售69.3万辆，同比去年下降3%，较上月同期增长1%；全国乘用车厂商批发70.0万辆，同比去年增长6%，较上月同期下降11%。10月前两周销量较去年同期表现较为平稳，一方面是受去年同期高基数影响，另一方面是因为10月国内多地疫情防控加严，在一定程度上制约了零售端销量增长。尽管十月前两周销量表现略显低迷，但明年补贴及优惠政策推出仍较大概率能够推动销量在年底形成高点，预计伴随国内疫情影响减弱及正常生产生活秩序恢复，车市销量仍将受到有力支撑。

周度行情回顾

本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-1.08%、-1.82%、-2.59%。汽车板块的涨跌幅为-2.42%，涨跌幅排行位列30个行业中第22位，较上周有所下降。

从分子板块来看，摩托车及其他、销售及服务、商用车、乘用车及零部件周涨跌幅分别为2.31%、-0.94%、-1.60%、-2.03%、-3.36%。

估值方面,摩托车及其他、零部件、乘用车、销售及服务、商用车市盈率分别为42.63x/30.34x/29.47x/24.38x/19.72x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.24x/2.62x/2.40x/1.47x/0.81x。

个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是长华股份、新日股份、正裕工业、万丰奥威、ST众泰，涨幅分别为12.70%、11.60%、10.52%、10.40%、9.79%，跌幅前五位的公司是ST曙光、赛轮轮胎、上声电子、英博尔、星宇股份，跌幅分别是-22.75%、-18.40%、-14.85%、-14.53%、-13.65%。

投资建议

整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升股份等。

风险提示

1、汽车销量不达预期的风险。2、零部件短缺导致的产业链风险3、芯片短缺导致的产业链风险。4、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。