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2022年10月18日发布

储能在清洁能源装机受限的情况下保持高增长

2022年3月，美国商务部重启对中国光伏企业“双反”调查，因此由于供应链限制、贸易壁垒和物流挑战，美国上半年光伏装机量明显低于预期。根据美国清洁能源协会(ACP)调查数据，尽管今年上半年美国储能装机有所增长，2022H1装机约5GWh电池储能系统，与去年同期相比增长了三分之一，但风电和光伏装机容量却下降了50%～70%。2022年1-6月，大约20%的计划中的光伏装机被推迟，储能在清洁能源装机受限的情况下保持高增长。

政策出台：美国独立储能可获30%ITC；停征东南亚组件双反税

《通胀削减法案》立法，独立储能投资成本有望大幅降低。

1）储能与太阳能脱钩，独立储能系统有资格获得30%的清洁能源投资税收抵免(ITC)。此前，只有将电池和太阳能配对的项目才有资格获得ITC，根据《降低通胀法案》，独立储能和太阳能+储能项目的ITC在十年固定期限内将增加到30%（2023年1月起，1MW以上的项目如果满足劳动力要求，ITC可以从6%增长到30%）；2）允许免税实体以直接付款的形式获得投资税收抵免（直接支付选项）。此前，为使非营利性项目在财务上可行，大多数免税组织必须与可利用税收优惠的开发商或银行合作，签署电力购买协议(PPA)，在一段时间内（通常为25年）向银行或开发商支付一定数额的费用。现在，公立学校、城市和非营利组织等免税组织可以通过直接支付获得30%的ITC。

停征东南亚进口太阳能组件“双反”关税，光伏装机复苏将对储能增长形成有力支撑。9月16日，美国商务部宣布了对使用中国制造的零部件在柬埔寨、马来西亚、泰国或越南组装的太阳能电池和组件给予24个月（即2024年6月6日或紧急情况终止前）反倾销和反补贴税豁免的最终规则。同时，将关税豁免限制在规则终止之日起180天内在美国“使用或安装”的面板和电池（反囤积条件）。

边际向好趋势明确，看好美国大储能需求

在东南亚光伏关税取消两年、2023年IRA新政生效、加州SGIP自发电激励计划的政策背景下，今年下半年到明年美国储能市场有望持续突破装机记录，WoodMac预测2022年美国市场储能新增装机有望实现29%的增长，预计2022-2024年储能需求将分别达到13.5/28.4/45.6GWh。

投资建议

看好政策推动下，美国光伏装机复苏带动大型储能需求提升，看好有能力出口的储能系统集成商及PCS供应商阳光电源、南都电源、科华数据、盛弘股份；推荐温控设备供应商英维克（电动车团队覆盖），以及配套国产系统出海厂商的同飞股份。对电力设备行业维持“推荐”评级。

风险提示

产品大幅降价风险、原材料价格大幅上升、下游需求不及预期、行业竞争加剧风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。