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光伏产业链价格稳定,风电有望开启海陆共振放量

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概述

2022年10月18日发布

事项:

本周光伏主产业链成交均价(M10):硅料307元/KG,约合0.848元/W,环比持平;硅片7.54元/片,约合1.016元/W,环比持平;电池片1.34元/W,环比持平;单玻组件1.99元/W,环比持平。按静态成交价格计算,各环节单瓦毛利为0.623/0.036/0.158/-0.042元/W,环比上周变动分别0/0/0/0元/W。光伏辅材成交均价:正银4,892元/kg,环比上周上涨150元/kg;背银2,753元/kg,环比上周上涨88元/kg。单面铝和双面铝价格50/115元/KG,环比持平。坩埚12000元/个,环比持平。3.2mm玻璃26元/平,环比持平;2.0mm玻璃19.5元/平,环比持平;背板10元/平米,环比持平;焊带85元/KG,环比持平;EVA胶膜13.5元/平,环比持平;POE胶膜16.5元/平,环比持平。

本周风电原材料价格:本周铸造生铁价格环比上周持平,炼钢生铁价格环比上周上涨11元/吨。本周中厚板价格环比上周下降45元/吨,废钢价格环比上周下降67元/吨。本周玻纤成交价为3950元/吨,环比上周持平;环氧树脂成交价为19500元/吨,环比上周下降900元/吨。本周铜成交价为65130元/吨,环比上周上涨2350元/吨,铝成交价为18710元/吨,环比上周上涨360元/吨。

国信电新观点:

光伏:本周光伏产业链价格稳定,主链各个环节的成交均价都是环比持平。辅材方面,除银浆价格小幅上涨外,其他辅材价格环比均为持平。9月国内硅料产出提升20%以上,预计四季度硅料产出接近27万吨,供给瓶颈有望解除。未来硅料价格进入下行区间,带来下游环节的盈利改善,其中电池环节议价能力较强,组件环节签单周期具备期货属性,有望更加受益。我们看好一体化组件商量利齐升的基本面表现,推荐具备N型量产领先优势的晶科能源,以及晶澳科技、天合光能。看好胶膜环节的盈利改善,EVA粒子供给相对紧缺,在硅料供给释放后光伏粒子和光伏胶膜价格有望提升,具备供应链管理优势和资金规模优势的头部企业有望受益,推荐海优新材。此外,在主产业链各环节中,我们更加看好未来电池片环节,由大尺寸和N型迭代带来的结构性紧缺,相关企业盈利能力有望进一步提升,推荐钧达股份。

风电:本周原材料价格整体维持振荡走势,有色金属价格有所反弹,预计年底前各类大宗商品价格维持振荡走势,为明年整机和零部件的毛利率修复奠定基础。全国风电招标维持高景气,截至目前陆风累计招标容量61.48GW,海风招标容量13.47GW,合计招标容量74.95GW,我们预计全年陆风公开招标容量有望突破75GW,海风公开招标容量有望突破20GW。装机方面,今年1-8月由于各地散发疫情、机型设计变更、项目手续延后等原因行业交付相对疲弱,9月下游电站已进入密集的设备交付和吊装,四季度即将迎来阶段性抢装。今年前三季度受疫情、风机设计定型等因素影响的装机将递延到2023年,明年陆风和海风新增装机容量增速有望分别超过100%。我们长期看好风电行业景气度,建议关注优质海缆企业汉缆股份、东方电缆,关注订单量持续上行、成本具有突出优势的整机企业三一重能,关注后续供给紧张的大兆瓦轮毂底座环节和海上塔筒/管桩环节。

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