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2022年10月18日发布

核心观点

板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（1010-1014）：近一周上证综指上涨1.57%，深证成指上涨3.18%，创业板指上涨6.35%。SW酒店板块下跌0.65%，港股标的华住集团下跌13.65%。

行业周度数据追踪：需求环比下降，整体入住率降至48%。10月2日-10月8日，国内酒店客房总供给2074万间夜（同比+0.9%），总需求984万间夜（同比-13.3%），供需差为1090万间夜（同比+18.3%）。环比来看，需求环比-9.6%，供需差环比+10.7%。

中高端酒店入住率44.1%（同比-6.4pct），ADR为417元（同比-11.5%），RevPAR为184元（同比-22.7%）；中低端酒店入住率52.3%（同比-7.6pct），ADR为191元（同比-19.6%），RevPAR为100元（同比-29.9%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比-2.9%/-13.7%。

十一周边游为主流，酒店数据承压。2022年国庆节假期7天，全国国内旅游出游4.22亿人次，同比减少18.2%，按可比口径恢复至2019年同期的60.7%。且受疫情影响，本地游、周边游仍是广大居民出行首选。

投资建议：酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策调整下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。

风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。