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2022年10月17日发布

本周观点:

一、贴息贷款有望助力教育信息化2.0新时代

我们认为教育信息化，本质还是推动以信息技术和传统教育相融合。此外，我们判断《教育信息化2.0行动计划》属于强合规政策。措施为继续深入推进“三通两平台”、推动信息技术和教育的深度融合、构建“互联网+教育平台”。财政端，财政贴息贷款助力教育新基建，教育信息化有望成为投入重点，今年9月28日，中央制定政策贴息+专项再贷款“组合拳”，支持教育、卫生等领域的设备购置和更新改造。专项再贷款额度2000亿元以上。我们判断，教育是此次专项再贷款财政贴息的重点支持领域，此次重点支持的实施范围为职业院校、高等学校等，随着相关专项贷款加速落地，教育信息化上游有望需求集中释放。

二、教育信息化的产品及解决方案

我们认为教育信息化上游市场集中度较高，中游市场较为分散。上游包括网络信息、宽带服务商、云服务提供商，中游包括硬件集成商、软件及服务提供商，下游为B端的学校、教培机构和C端的学生、教师家长等。中游产品如下:

智慧教室:我们认为硬件方面需配备显示器、投影仪、视频监控、电子白板等，软件设备包括智慧教学系统，智能运维系统，综合视讯系统等，此外VR设备有望引入智慧教室；智慧教学平台:是云+网+端信息化的全新教学系统，可以为学校提供在线教学和云实训平台，我们判断需具有远程教学、远程阅卷、智慧分析、智慧评测等能力；智慧校园管理平台:通过利用云计算、虚拟化和物联网等新技术来教学、科研、管理与校园资源和应用系统进行整合，需具有资产管理、人事管理、学生管理、办公管理等能力；智慧校园安防系统:我们判断硬件方面需配备摄像头、控制器、PC端、扫描仪、管理卡等，软件需要具备校园一卡通、门禁管理、停车管理、能源检测等能力。

我们判断教育信息化2.0时代已经到来，随着目前硬件设备基本普及基本完成，教育信息化2.0会以软件和服务市场为导向，市场处于赛道抢占期。未来随着5G、AI、VR、AR等技术再教育领域应用，教育信息化将迎来新的增长点，率先资本证券化的龙头公司可以对资源进行整合，且具有先发优势，教育信息化赛道的“引线”已经点燃。

三、教育信息化相关投资主线及受益标的

核心受益标的包括：高校/职校智慧课堂龙头竞业达、交互式电子白板/智慧黑板龙头鸿合科技、智慧招考龙头佳发教育、AI智慧教育龙头科大讯飞、智能显示与交互终端龙头视源股份、智慧教育小巨人智微智能。

（1）科大讯飞：AI的龙头企业，构建了G/B/C三类业务体系，G端提供智慧学校解决方案，B端提供智慧课堂、大数据教学等业务，C端提供AI学习机、个性化学习手册等产品。截至2022年6月30日，智能阅卷技术已经在14个省市高考中实现正式交付应用，英语听说课堂累计覆盖15个省市高考、91个地市中考。课后服务业务已经覆盖超8000个学校，AI学习机获得京东、天猫、抖音等各电商平台品类冠军。

（2）竞业达：智慧教育的提供商。智慧教室业务提供多形态智慧教室。例如双屏教室、三板教室、研讨型教室等。教学大数据业务提供科学化、精细化的教学质量监测评价指标体系及辅助支撑平台；仿真实验教学业务提供三维沉浸式、可互动的虚拟仿真实验教学系统；智慧校园解决方案提供视频监控、应急处置等6位1体的联动管理；智慧后勤业务可以实现人、事、物精细化管理；物联校园业务为学校提供校园内信息精准采集和及时预防等能力。

投资建议

重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。

风险提示

市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。