理工酷

2022年10月17日发布

核心推荐

基础化工重点

核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；

钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。

石油化工重点

OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。

每周行业动态更新

本周化工品价格指数下跌，核心原料油价下跌，LPG气下跌，LNG气上涨，煤价上涨；磷化工、聚氨酯、橡胶部分产品价格上涨。

本周中国化工品价格指数CCPI-1.7%；核心原料价格布油-6.4%，进口LPG-3.5%，国产LNG气+2.9%，烟煤+2.4%。

原料端，C3、C4、芳烃部分产品价格下跌；制品端，磷化工、聚氨酯、橡胶部分产品价格上涨，农药、氟化工部分产品价格下跌。

本周油价下跌，海外机构看空需求前景，美联储加息决心坚定。

本周布油结算价从97.9跌至91.6美元/桶（跌幅6.4%）、美油结算价从92.6跌至85.6美元/桶（跌幅7.6%）；美国商业原油库存4.39亿桶（周环比+2.3%），美国原油钻井数610口（周环比+1.3%）。

供应端，根据隆众资讯，国庆节后来看OPEC+减产200万桶/日带来的利好基本已被消化，俄乌局势虽然依然趋紧但各方均表现的相对克制、局面未进一步升级，欧洲能源供应风险延续但同样尚未出现严重问题，叠加伊朗问题谈判持续陷入僵局，供应端新的变化不多。需求端，根据隆众资讯，OPEC及IMF等各大机构继续看空经济及需求前景，叠加美国原油库存在旺季后有攀升趋势，预计需求端弱势延续。政策面来看，根据隆众资讯，欧美通胀压力依然高企，美联储官员多次表明坚定支持加息立场，近期强势美元几无悬念，对油价形成抑制。地缘政治来看，根据隆众资讯，俄乌双方对峙态度依然强硬但局势暂未升级和恶化，后续需关注西方对俄新的制裁举措。

天然气价跟踪：

价格跟踪：本周欧美天然气期货普遍下行。NBP环比-6.88%，TTF环比-7.77%，HH环比-7.14%，AECO环比-3.02%。现货方面，HH现货环比持平；加拿大AECO现货由于对外出口受限，现货无法成交；欧洲TTF现货环比+22.52%%。价差方面，东北亚LNG现货到港均价为10241元/吨，环比-18.44%，国内市场均价为7582元/吨，环比+74元/吨（+0.99%）。

库存跟踪：根据EIA数据显示，截至10月7日，美国天然气库存量为32310亿立方英尺，环比+1250亿立方英尺（环比+4.02%，同比-3.80%），低于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据，截至10月7日，欧洲天然气库存量为35593亿立方英尺，环比+746亿立方英尺（环比+2.14%，同比+19.64%）。

国内价格：本周国内LNG产地价格有所下行。截至10月13日，LNG主产地报价为6818元/吨，较上周-5.49%；消费地价格同向下行，截至10月13日，LNG主要消费地均价为7545元/吨左右，较上周-1.63%。LNG接收站报价7931元/吨，环比+2.12%。

重点化工品观点更新：

化工品价格涨跌幅：

本周价格涨幅靠前的重要产品为TDI+30%、二甲醚+11%、三聚氰胺+10%、磷酸氢钙+9%、乙腈+8%、硫酸铵+8%、己内酰胺+5%、异丁醛+5%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为DMF-14%、双酚A-13%、乙二醇-9%、四氯乙烯-8%等。

新能源上游化工品价格涨跌幅：

光伏产业链相关化工品：工业硅持平、三氯氢硅持平、纯碱（轻质持平、重质-2%）、醋酸乙烯持平、EVA（光伏级）+2%等。

锂电产业链相关化工品：磷矿石(30%)持平、磷酸+3%、碳酸锂（工业级+1%、电池级+1%）、磷酸铁持平、工业磷酸一铵(73%)+3%、六氟磷酸锂+2%等。

国内大厂检修，海外装置低负，TDI价格强势上行。

本周TDI(华东)涨29.9%至26500元/吨。需求端，根据百川盈孚，下游海绵市场跟进气氛不足，以小单刚需跟进，整体需求平淡；供给端，根据百川盈孚，南方某年产10万吨TDI工厂装置9月7日已进入年内大修状态，为期约一个半月，上海C工厂TDI紧急封盘，因装置10月9日上午故障临时停车，据万华化学公告，烟台工业园MDI装置(110万吨/年)、TDI装置(30万吨/年)将于2022年10月11日开始停产检修，预计检修45天左右，海外市场开工不足，市场货源进一步紧缺，形成较强利好。

下游刚需跟进，供应维持低位，二甲醚价格上涨。

本周二甲醚(河南)涨11.0%至4550元/吨。需求端，根据百川盈孚，下游用户节后补货结束，采买积极性一般，备货多刚需为主；供给端，根据百川盈孚，节前降负的厂家多数日产已经恢复到节前水平，但本周存在零星厂家装置停车检修，目前整体市场供应维持低位。

部分厂家检修，疫情影响出货，推高三聚氰胺价格。

本周三聚氰胺(四川)涨9.6%至8000元/吨。需求端，根据百川盈孚，当前国内下游板材厂开工低位，终端房地产厂家开工负荷也难以有效提升，采购相对谨慎，出口方面表现良好；供给端，根据百川盈孚，当前行业开工率仍在五成左右波动，但因部分厂家停车检修加之新疆及山西地区部分厂家受疫情影响出货不畅，市场供应偏紧，装置方面，目前河南金山、四川美青、新疆奎屯、新疆宜化、湖北当阳华强、广西天禾装置全停，新疆心连心装置停一套，山东舜天装置停两套，河北辛集九元装置停一套，玉象新疆装置停三套，昊华骏华装置停一套，山西丰喜装置停四套，山东合力泰装置停一套，复产时间待定，形成供给端支撑。

合成法开机率不高，厂商销售无压，提振乙腈价格。

本周乙腈(吉林石化)涨8.0%至13500元/吨。需求端，根据百川盈孚，目前农药企业开工积极性不高，外贸订单有跟进迹象；供给端，根据百川盈孚，当前合成法企业在成本压力下开机率不高，此外本周华东大厂竞拍再现高价，多数厂商报价随之大幅上调，同时各乙腈厂商销售暂无明显压力。

节后下游补货，供给面存降，硫酸铵价格上涨。

本周硫酸铵(山东临沂)涨7.9%至1500元/吨。需求端，根据百川盈孚，节后下游入市补货积极性仍存在；供给端，根据百川盈孚，局部地区受疫情影响静默，物流周转率下降，导致订单执行周期拉长，此外在疫情、亏损、原料紧张、环保等因素影响下，焦企有小幅减产，形成供给端利好。

风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。