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2022年10月17日发布

投资要点

10月16日中国共产党第二十次全国代表大会召开，在二十大报告中重点增加了国家安全相关内容，并再次强调“统筹发展和安全”。我们认为政策思路的调整和转变有助于促进需求侧匹配机制发展健全，信创、网络安全、行业信息化和工业软件等板块将迎来有力催化。

二十大报告新增章节强调国家安全，相关产业迎来催化

相比发布于2017年的十九大报告，作为对当前日益复杂的全球政治经济局势的关切和应对，党在此次二十大报告中重点新增章节强调“推进国家安全体系和能力现代化，坚决维护国家安全和社会稳定”，具体内容包括：

1）增强维护国家安全能力，坚定维护国家政权安全、制度安全、意识形态安全，确保粮食、能源资源、重要产业链供应链安全。

2）提高公共安全治理水平，坚持安全第一、预防为主，完善公共安全体系，提高防灾减灾救灾和急难险重突发公共事件处置保障能力，加强个人信息保护。以上内容可分别对应计算机行业：信创、网络安全、行业信息化和工业软件等板块。并且报告还要求“以国家战略需求为导向，集聚力量进行原创性引领性科技攻关”，因此在国家意志引导下，有利于促进需求侧匹配机制发展健全，上述领域将迎来有力催化。

基础软硬件国产替代深化，信创产业从1到10

我国信创产业，CPU、数据库、操作系统等基础软硬件已实现从“不可用”到“可用”，正处在从“可用”到“好用”阶段的跨越，国产生态雏形已现。2022年信创产业部分领域，因需求短期的时间节奏因素导致导致产业链相关企业短期业绩表现承压。但站在当前时点，我们认为应当乐观看待后续信创产业增长前景、景气周期和确定性，我们看好党政信创向区县的下沉，另一方面“2+8+N”的信创体系也将推动应用范围不断扩大。据亿欧统计，截至2021年金融信创已成为落地实践最多的行业信创。而从完整内循环的终局倒推来看，产业仍有很广阔的发展空间。随着党的二十大报告树立科技攻关方向指示，并综合产业链上下游自身运行周期的综合分析，预计2023年需求侧有望快速起底反弹。

工业软件产业规模持续增长，自主研发仍需补强

在工业4.0的大背景下，工业企业转变发展模式、加快两化深度融合成为大势所趋，工业软件以及信息化服务的需求将继续增加。根据工信部数据，2021年我国工业软件产业规模为2414亿元，同比2020年增长22.3%。目前我国工业软件市场结构仍以软硬一体的嵌入式软件为主，如基站、工业交换机、PLC、CNC、变频器等工业设备。另外产品实施、系统集成等服务收入也占有较大比例，纯软件模式收入占比并不高。这说明我国尚未充分形成工业软件的完整业态，未来自主研发软件产品收入仍有很大的发展空间。

以EDA为例，国产EDA是芯片国产化不可或缺的一环。在集成电路产业保持高速增长的大背景下，我国2018年、2019年和2020年EDA行业总销售额分别约为44.9亿元、55.2亿元和66.2亿元，实现连续增长。其中，2020年我国自主EDA工具企业在本土市场营业收入约为7.6亿元，同比增幅65.2%。未来数年，驱动我国EDA工具市场规模增长的积极因素包括半导体市场规模的持续扩张、晶圆制造产能的连续提升、芯片复杂度提升带来的设计工具算力需求增加、晶圆工艺制程提升对制造类工具要求增加、先进封装技术创新发展带来的EDA工具应用需求提升以及产权保护力度的增加等。

应急管理信息化市场空间广阔

党的二十大将维护国家安全的内涵进行了深化，从健全国家安全体系升级为推进国家安全体系和能力现代化，其中明确指出了要提高公共安全治理水平，坚持安全第一、预防为主，完善公共安全体系，提高防灾减灾救灾和急难险重突发公共事件处置保障能力。同时《“十四五”国家应急体系规划》明确提出了到2025年建成统一领导、权责一致、权威高效的国家应急能力体系以及到2035年建立与基本实现现代化相适应的中国特色大国应急体系的目标，我们认为十四五风险普查后续成果应用有望逐步落地，带动应急管理信息化应用市场扩张。

网安法时隔五年迎来修订，行业发展有望提速9月14日网信办发布“关于公开征求《关于修改〈中华人民共和国网络安全法〉的决定（征求意见稿）》意见的通知”，要点有：违法行为适用的罚款金额大幅提高、增加了兜底条款和部分条款的适用处罚范围。我们认为此举将促使关基单位、商业企业等各类主体加大自身网络安全体系建设与安全合规意识，有望推动网安行业加速发展、市场空间进一步打开。

相关受益标的

1）信创：金山办公、中国软件、海量数据、海光信息、寒武纪、纳思达、左江科技；

2）工业软件：华大九天、广立微、概伦电子、中望软件、中控技术、宝信软件、赛意信息；

3）行业信息化：航天宏图、中科星图；

4）网络安全：深信服、安恒信息、卫士通、奇安信、天融信、启明星辰、山石网科、美亚柏科、迪普科技、绿盟科技、亚信安全、中孚信息、信安世纪等。

风险提示

政策落地不及预期风险，新兴业务发展不及预期，市场竞争加剧等风险。