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2022年10月17日发布

钢：不锈钢价格率先回暖，关注不锈钢及原料端投资机会。本周螺纹钢产量环比明显下降2.57%，消耗量环比大幅上升25.84%。Mysteel调研，2022年9月份新口径国内40家不锈钢厂粗钢产量统计为265.2万吨，月环比增11.2%，同比增5.5%，9月不锈钢市场止跌企稳，钢厂利润修复，接单情况好转，9月国内不锈钢全系增产，10月延续增产；原料镍铁价格持续上涨，对不锈钢价格形成支撑，不锈钢需求及价格率先回暖带动其原料小金属钼需求提升。

宏观：美、日、欧多国通胀高于预期，加息趋势明显。14日，美国披露9月CPI整体环比上涨0.4%，较上年同期上涨8.2%，高于市场预期0.2%，美、日、欧多国通胀高于预期，加息趋势明显，金价承压。

新能源金属：锂价再创新高，多家锂矿企Q1-3净利同比超400%。本周锂市场以碳酸锂、氢氧化锂以及六氟磷酸锂为首的一众锂相关产品价格频频上涨。本周国产99.5%电池级碳酸锂价格为52.6万元/吨，环比明显上升1.64%；国产56.5%氢氧化锂价格为51.75万元/吨，环比明显上升1.97%。本周MB标准级钴环比微幅下降0.19%，四氧化三钴环比小幅上升0.82%。镍方面，本周LME镍现货结算价格为21910美元/吨，环比明显下降2.01%。

工业金属：新疆、云南、山东和内蒙电解铝盈利环比上升。铝型材及再生铝合金板块开工率小幅上涨，其中铝型材节后市场维持回暖态势，且多集中在工业型材企业，汽车相关订单明显增加，光伏板块同样走出7、8月低迷态势，整体订单明显改善，整体来看，10月份铝下游需求稳中小增，短期开工水平仍有上升预期。价格方面，本周LME铜现价环比小幅上升1.16%，LME铝现价环比明显上升2.15%；盈利方面，本周新疆、云南、山东和内蒙电解铝盈利环比明显上升。

金：美国9月CPI超预期，加息压力下金价承压。本周COMEX金价环比明显下降1.70%，黄金非商业净多头持仓数量环比大幅上升69.71%；本周美国10年期国债收益率为3.97%，环比微幅上升0.14PCT。2022年9月美国核心CPI当月同比较上月环比微幅上升。

投资建议与投资标的

钢：普钢方面，建议关注受益于稳增长政策推升建材需求的公司，如方大特钢(600507，未评级)、三钢闽光(002110，未评级)；特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，以及不锈钢上游原料钼行业的金钼股份(601958，未评级)。

新能源金属：建议关注资源自给率较高的永兴材料(002756，买入)、天齐锂业(002466，未评级)、盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。

工业金属在贝塔端或继续承压，建议一方面关注受需求波动影响较小的铝板带材加工企业，如明泰铝业(601677，买入)、华峰铝业(601702，买入)；另一方面关注金属新材料各细分赛道，如半导体靶材的有研新材(600206，未评级)、软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)。

贵金属：建议关注铂族金属龙头贵研铂业(600459，买入)、湖南黄金(002155，未评级)、赤峰黄金(600988，未评级)等。

风险提示

宏观经济增速放缓；原材料价格波动