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2022年10月17日发布

核心摘要

行业要闻及简评：（1）10月13日晚，美国商务部BIS公布关于半导体出口管制规则说明，主要覆盖高端产品生产所必需的半导体制造设备和零部件的出口、以及在中国境内支持先进工艺制程工作相关“美国人”的活动。（2）10月13日，台积电公布三季度财报，三季度营收6131.4亿新台币，同比增长47.9%，归母净利润为2808.7亿新台币，同比增长79.7%，毛利率为60.4%，净利率为45.8%，先进制程占比54%，其中5nm制程营收占总营收的28%，7nm占26%。

一周行情回顾：上周，申万半导体行业指数下跌1.43%，跑输沪深300指数2.41个百分点；年初以来，申万半导体行业指数下跌38.99%，跑输沪深300指数16.77个百分点。该指数所在的申万二级行业中，半导体指数上周表现相对较差。

投资建议：1）半导体国产化需求：美国制裁升级，旨在抑制半导体国产化进程，覆盖半导体设备、制造、材料、设计、EDA等环节，国产替代任重而道远，建议关注各细分赛道龙头企业，如天岳先进、鼎龙股份、华大九天、纳芯微等；2）三安光电碳化硅产品获车规级质量认证，将加速产品的客户导入，建议关注三安光电、天岳先进等；

风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。