理工酷

2022年10月16日发布

主要观点:

服装消费7、8月在低基数基础上有所复苏，但9月及十一国庆期间，尽管有冷冬带动冬装销售，但受制于疫情影响，增速环比回落、增长弱于预期。制造端，针织方面，我们判断国外运动品牌去库存可能延续至23Q1，但梭织客户受益于海外疫情改善仍在复苏通道。

近期我们推荐：（1）高景气度细分赛道：推荐新能源汽车内饰标的兴业科技、露营标的牧高笛；（2）三季报有望稳健增长：比音勒芬、鲁泰A、盛泰集团；（3）布局明年低基数基础复苏：富春染织、开润股份等。

此外，近期市场也在关注欧洲冷冬有望带动羊毛、羊绒、毛毯、电热毯等产品的出口销售，受益标的：新澳股份、真爱美家、彩虹集团等。

行情回顾：跑赢上证综指1.42PCT

10月3日-10月15日，上证综指上涨1.57%，创业板指上涨6.35%，SW纺织服装板块上涨3.00%，跑赢上证综指1.42PCT、跑输创业板指3.35PCT，其中，SW纺织制造上涨2.71%，SW服装家纺上涨3.52%，SW饰品上涨2.10%。目前，SW纺织服装行业PE为13.39。

行情数据追踪：中国棉花价格指数上升3.19%

截至10月14日，中国棉花328指数为15986元/吨，本周上升3.19%，10月3日-10月14日上升3.24%。截至10月14日，中国进口棉价格指数（1%关税）为17743元/吨。截至10月13日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为17524元/吨，10月3日-10月14日下跌1.28%。整体来看，国内外棉价差倒挂收窄，截至10月14日，外棉价格高于内棉价格1757元。

行业新闻：国内下游订单下降市场信心不足，国际棉价宽幅震荡；国庆期间李宁新开100多家门店；优衣库最新财年2.3万亿日元：“成功的一半归功于中国市场”；寒流激发居家保暖需求，京东新百货长绒棉花被成交额同比增长11倍；“订单排到明年4月底”：中国箱包出口强劲反弹。

风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。