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2022年10月13日发布

乘联会发布数据：9月乘用车批发销量229.3万辆，同比+32.0%，环比+9.4%；9月乘用车零售销量192.2万辆，同比+21.5%，环比+2.8%。

9月乘用车市场批发环比+9%，金九银十已至。9月乘用车批发销量229.3万辆，同比+32.0%，环比+9.4%；乘用车零售销量192.2万辆，同比+21.5%，环比+2.8%。分品牌看：1）自主品牌零售89.0万辆，同比+28.0%，环比+5%；2）主流合资品牌零售74.0万辆，同比+8.0%，环比-4.0%；3）豪华车零售29.0万辆，同比+45.0%，环比+15.0%。。

新能源汽车销量继续保持高增长，渗透率达29.4%。据乘联会，9月新能源车厂商批发渗透率达29.4%，零售渗透率达31.8%。9月新能源乘用车批发67.5万辆，同比增长94.9%，环比增长6.2%，其中纯电动批发销量50.7万辆，同比增长76.3%；插电混动销量16.8万辆，同比增长186.4%。厂商批发销量突破万辆的企业有15家，占新能源乘用车总量83.2%。其中：比亚迪汽车20,0973辆、特斯拉中国83,135辆、上汽通用五菱52,377辆、吉利汽车39,227辆、广汽埃安30,016辆，长安汽车28,574辆、上汽乘用车23,433辆、奇瑞汽车20,508辆，哪吒汽车18,005辆、理想汽车11,531辆、零跑汽车11,039辆、蔚来汽车10,878辆、一汽大众10,770辆、长城汽车10,368辆、金康新能源10,101辆。

行业迈入Q4旺季，景气度有望再次向上。据中国汽车流通协会，9月汽车消费指数92.1，同比+42.6%，环比+3.1%。随着汽车供应逐步恢复，9月经销商库存预警指数54.7%，同比+4.3PCT，环比+0.5PCT。受益购置税减半政策，8月销量基数较高，9月乘用车市场零售环比增长相对平缓。10月行业进入Q4旺季，主力车企增产力度强健，购置税减半政策进入倒计时阶段，有望拉动需求持续增长。

投资建议：随着车购税减半政策实施进入倒计时阶段，消费者购车的关注度明显提升，供给端主力车企增产力度强健，叠加行业Q4传统旺季到来，我们认为行业有望迎来新一轮景气上行，建议关注：

（1）整车自主品牌龙头【长安汽车、比亚迪、广汽集团、长城汽车、上汽集团】；

（2）细分赛道零部件：①线束【卡倍亿、沪光股份】等；②智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；③线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；

（3）电动化赛道：①一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、旭升股份、爱柯迪】②热管理【银轮股份】③电机电控【欣锐科技、英搏尔】等。

风险因素：疫情反复；购置税刺激不及预期；经济增长不及预期；原材料价格上涨等。