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2022年10月10日发布

市场回顾

从板块整体的行情数据来看，节前一周沪深300指数收于3804.89点，周涨跌幅为-1.33%，申万汽车板块周涨跌幅为-5.31%，跑输沪深300指数3.99pct。汽车板块在申万一级行业中排名第27名，较前一周下降11名。从细分板块来看，摩托车及其他、汽车服务、汽车零部件跑赢汽车板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为-3.85%、-4.42%、-5.13%，乘用车以及商用车涨跌幅分别为-5.33%、-8.06%。

从板块整体的估值水平来看，节前一周汽车板块的PE(TTM)为32.78倍，处于2010年以来估值水平的94.72%分位数；汽车零部件板块PE（TTM）为30.97倍，处于2010年以来估值水平的84.65%分位数。

景气度跟踪

汽车消费热度不断升高，处于近18个月的高点。根据中国汽车流通协会，2022年08月国内汽车消费指数为89.3%，较前一月提升7.7pct。9月19-25日全国乘用车市场零售46.5万辆，较8月同期上升7%，年度同比增长25%；批发53.2万辆，较8月同期增长18%，年度同比增长41%。今年9月第三周总体狭义乘用车市场批发达到日均7.6万辆，同比2021年9月第三周增长41%，表现明显走强，相对今年8月第三周的均值增长18%。

在新车方面，9月24日-10月08日期间共上市44款车（含改款车），其中18款新车，价格范围覆盖5.68-75.10万元。新车中新能源汽车共有8款，分别为：丰田Mirai、枫叶60sPRO、飞凡R7、Ariya艾睿雅、哈弗H6新能源、零跑C01、海马7X新能源、理想L8、自游家NV。

重点行业新闻

（1）中汽协：8月汽车商品出口金额152.2亿美元，环比增长4.6%，同比增长29.1%；（2）特斯拉Q3交付汽车34.38万辆，不及市场预期；（3）比亚迪9月共销售新能源车20.13万辆，同比增长151.2%，远超市场预期；（4）特斯拉计划12月向百事交付首辆全Semi电动半挂卡车；（5）丰田10月产能下滑15万辆；（6）宁德时代新生产基地落地洛阳，项目总投资不超过人民币140亿元，产能有望在2025年底前后实现完全投产。

重点公司公告

（1）同心传动：根据公司业务发展需要，拟投资设立全资子公司，主要经营汽车零配件产品销售业务。新公司拟注册资本人民币100万元，其中公司拟认缴出资人民币100万元，占注册资本的100%；（2）飞龙股份：公司收到浙江零跑科技股份有限公司《定点通知书》。根据该定点通知书显示，公司再次成为零跑科技某项目电子水泵供应商，预计销售收入超过1亿元。公司将严格按照双方约定的协议、项目进度完成对方协议签订、产品供应等工作；（3）旭升股份：控股子公司宁波和升铝瓶技术有限公司于近日收到了目前欧洲某餐饮设备、奶油充电器等产品进口商和分销商的开发定点通知书，选择和升铝瓶作为其铝瓶的指定供应商。根据客户规划，此次定点项目对应年化销售总金额约人民币8亿元，预计在2022年第四季度逐步开始量产；（4）富奥股份：公司电动系统分公司获取逆变器项目新订单，为满足客户需求，完善逆变器产品系列，推动公司新能源业务快速发展，公司拟对电动系统分公司逆变器新产品项目进行投资，新增投资2,620万元。

投资建议

当前汽车零售持续增长，建议关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：江淮汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车相关标的：万丰奥威、冠盛股份、科威尔、福耀玻璃、长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。

风险提示

政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。